$中能电气(SZ300062)$  豆包观点：

美国为AI保供电对中能电气是明确利好，核心来自电网扩容、数据中心配套与储能需求三重驱动，以下为关键依据与关注点：

一、核心利好逻辑

1. AI数据中心拉动设备需求：美国AI数据中心与电网升级（2025-2029年约1.1万亿美元投入），推高箱变、环网柜、电缆附件、预制舱式变电站等产品需求，中能电气相关产品已获UL认证，适配北美市场标准，出口潜力大 。

2. 储能与智能配网新机遇：AI“脉冲式”用电催生储能EPC、光储充一体化需求，公司布局工商业储能柜、光储充EPC业务，契合电力侧调峰与智能调度升级趋势。

3. 海外市场供给缺口红利：北美变压器等设备供需缺口约66%，中国电力设备出口额2025年1-9月同比增39%，中能电气产品远销30多国，有望受益于海外订单增长 。

二、潜在挑战与应对

1. 竞争与认证壁垒：北美市场认证周期长、竞争激烈，需持续推进UL/CSA认证，提升海外本地化服务能力。

2. 盈利与订单质量：新能源业务毛利率（约18.86%）低于传统电网业务（约21.35%），需聚焦高毛利工商业储能EPC与海外订单，优化业务结构。

3. 成本与关税影响：美国关税与物流成本可能压缩利润，需通过规模化生产、海外产能布局对冲风险。

三、结论与展望

中能电气依托智能电网设备+储能EPC双主线，直接受益AI保供电带来的电力基建扩张，叠加北美供给缺口与自身海外资质，业绩弹性与估值修复空间明确。短期可关注海外订单落地与储能业务毛利率改善，长期看产品结构优化与海外渠道拓展。