详谈我的可转债配售技巧

第五节 我的可转债配售技巧：ABC法。

时间过得好快，一晃十多年过去了！（20260118）

如下是我当年写的学习笔记。它源于我的配股技巧，不同于市场上所说的百股含权。但结论是一致的。但我感觉我的这个配债技巧或许讲的更清晰一些。

笔记如下：

我在五年前把这个配售技巧删除了。

为何呢？

因为有些时候参与配售，风险是极大的！

现今，我才正视这个问题，会因哽废食吗？风险是有的，但机会也是有的。考虑的该是怎样避免风险？以期抓住更多的机会才对吧？！

一、风险可以这样避免吧？！：

1.等到登记日那天的下午以后，临近收盘再买入，等待第二天配售，不就可以了避免什么两天内巨幅下跌？早早买入，急个毛啊？！

2.若是正股当天跌幅挺大，而且几乎是最低价收的盘，那么，第二天也会惯性低开，不参与配售不就得了吗？非得参与配售吗？！

好，既知道怎样避开风险了，现在，我们看看是否能把握机会呢？因此把自己的这个心得再次写上，做为想参与配售的借鉴吧！

二、怎样参与配债：

我给出了几个条件供你参考。

1.熊市的时候不要参与配债，因为跌破面值的转债有都是，随便买。

2.平衡市的时候也不用参与配债，符合买入标准的也不少。

3.只有在牛市的时候，110元以下的转债根本买不到了，想要建仓，一是申购（也中不了几签）、二是配债了。

此时配债的风险最小，因为股市好，正股即便暂时套上了，隔几天想微红跑出来还是容易的。

一般来说，上市公司发布发行可转债，都会给出两天时间买入正股的。我就是在这两天买入正股，除权日卖出正股，买入配售的转债。以期买入原始的可转债。

三、我的可转债配售技巧：

最为关键的是什么样的股票适合参与可转债的配售呢？这个才是关键！是最精华的部分，是我自己的心得！

我给出了定性的参与方式，简单来说就是正股股价越低越好，配售的比例越高越好！

正股股价越低，你买入的股数就越多，配售的多少转债是与你登记日那天所持有的正股成正比的；配售比例越高越好是指你在持有同样多的股数下可以多配售一些转债。

什么是配售比例呢？即：拟发转债的数量除以公司的总股本！

定性分析完了，现在开始定量分析了！

我是以正股10元作为基准线你买1000股来衡量万元股票可配转债手数的。

配售ABC法

10除以正股股价所得到的值，越大越好。我把这叫做A。

拟发转债的数量除以公司的总股本是配售比例，我叫做B。

C为配债系数，C=A*B 它代表每万元你可配债的手数。

C值起码要大于1.5才可参与配售，不大于这个值的少碰为妙。

这是因为，除权日不少要参与配售的人需要卖出正股来配售转债，正股多数是低开，通常低开2%-3%左右。

假设一下吧，你登记日临收盘前买入，第二天竞价卖出，这样的话，你配售转债的价格就有第二天的开盘价决定了。

低开1.5%的话，由于你的C值是大于1.5的，假设正好也是1.5，那么你转债的成本该是110了，风险也不是很大。这就是我给出的C要大于或者等于1.5的原因。

若是低开3%，那么你的成本将是120，就不理想了！

配债来的成本估算：

假设登记日尾市买，除权开盘就走掉。

1.平开或者高开的话，你就得到了面值或面值之下来的转债了，起码应该获利了，这是最理想的情况！

你的转债成本=100-高开的百分比除以C值乘以10元。

举个例子：假设配债系数是2，你事前潜伏了它的正股卖出时，或者登记日尾市买入登记日卖出时你获利了3%，那么你的配债成本该是100-3/2*10=85元。

2.低开的话：

你的转债成本=100+低开的百分比除以C值乘以10元。

例子同上，只是卖出时赔了3%，那么你的配债成本将是100+3/2*10=115元。

3.举个极限的例子：

同样的条件假设配债系数是10。

前者你的配债成本将是：

100-2/10*10=98元，100+2/10*10=102元。

由此可以看出配债系数越高，你的配债成本将极限逼近100元。

通过近来的配售经验，我感觉在熊市（30%）、平衡市（50%）不要参与配售，直接买转债即可。只有在牛市阶段（20%）才可参与配售的。

结论：当大盘走好时段，参与转债配售，危险真的不大。

四、配售心得：

1.就是在大势好的时候，才参与配债，这是首要条件。未等转债发行，我就完成了变相强赎。

大势好，你配债被套后多留一段日子，正股会回本的。熊市的时候，正股说不定跌倒哪里去了呢！

2.配债的正股必须是业绩增长好的，留一段正股也能回本的，且你还对它回本很有信心能够长留的，且占用的这部分资金不会影响你正常的投资时才去参与配债。

3.公布发行公告后头一天买，登记日立即卖出，无论在牛市熊市几乎都是赔钱的活。

人们目前都用这个方法抢转债，除权时第一时间都想走掉，极容易形成踩踏，配债赚的那点钱远远抵不上股票上赔的。

4.当你持有股票时也未必要去参与配债。

这分两种情况，一是你持有的股数不够配债一手的，二是你股票套的极深，转债上那点利润对你解套微不足道。

因为在登记日尾盘时相对价很高，第二天开盘必然大幅下跌，那时你再买回股票来，股票上的差价极大。

另外一种不留股票的原因就是实例中我说的你已经完成变相强赎了的情况。

5.买入转债配债的大好时机该是在股市形势还不错时，去潜伏已过三关、配售比例很高的、业绩增长很好股票留待它的发行公告，等登记日时你才容易实现股债双赢了。

6.在大盘走势不佳，遇到业绩增长还不错的、配债系数也算可以的，想要配债，最好还是在登记日的尾市竞价买入。

至此，整个配债的技巧的探讨到此为止了，错误之处请斧正。