制冷剂跳涨3000元/吨！对巨化股份构成巨大利好！

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巨化股份是全世界制冷剂最大生产厂家 产品涨价对巨化股份构成巨大的利好 ！

来源：上海证券报

据氟务在线数据，1月16日，制冷剂R507、R404两大品种报价分别达到46000—49000元/吨、43000—45000元/吨，均较14日跳涨3000元/吨。记者了解到，本轮价格快速拉升主要来自海外需求集中释放、国内供给受限等多方面因素。

与此同时，制冷剂龙头企业陆续披露2025年度业绩预增公告。回顾2025年行情，制冷剂价格的持续上行成为核心驱动因素，行业整体维持高景气。对于2026年市场走势，业内普遍研判，在行业供需紧平衡的格局下，上行态势有望延续。

多因素推动价格上涨

“涨价的主要驱动来自海外市场。”氟务在线氟化工行业分析师龚思敏称，随着A5国家（制冷剂行业对发展中国家的标准分类术语，包括印度、伊朗等）进入配额基线年尾声，其对高GWP（全球升温潜能值）制冷剂的进口需求集中释放，带动我国相关产品出口增长，并进一步拉动内贸市场。

隆众资讯制冷剂分析师孙亚奇对上证报记者表示，本轮调涨是供需紧平衡格局下的结构性上涨，可归因为三方面因素：

一方面，制冷剂行业2025年底配额资源磨底，主流工厂混配库存有限。今年元旦前渠道贸易商在46000元/吨附近积极囤货，节后发货工厂去库明显，市场主流成交重心推涨。

另一方面，从细分品类来看，R507A和R404A为代表的混配制冷剂（两种或两种以上单一制冷剂混合而成的制冷剂）供给释放受限。目前，单工质制冷剂（制冷剂成分只有一种工质）供给增量有限，如氟制冷剂R125、R143a、R134a行业开工率分别为54%、60%、66%，均维持在中位水平，间接限制了混配供给释放。

此外，外贸市场需求在政策倒逼下加速供给出清，需求回升进一步助推价格上行。

龙头企业2025年业绩报喜

从龙头企业发布的2025年业绩预告来看，其盈利维持增长态势。1月15日晚间，三美股份发布公告称，预计2025年度归母净利润达19.9亿元至21.5亿元，同比增长155.66%至176.11%。14日，永和股份发布公告称，预计2025年年度实现归母净利润5.3亿到6.3亿元，同比增长110.87%到150.66%。

驱动企业业绩增长的核心原因，正源于供需侧变化后的价格调整。三美股份表示，2025年，第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂（HFCs）继续实行生产配额管理，竞争格局持续优化，主流制冷剂品种的下游需求稳步增长，市场价格稳步上行。

永和股份表示，2025年，制冷剂行业供需格局持续优化，全年维持高景气运行态势。行业供给端收缩效应持续显现，市场竞争环境逐步向好，公司配额资源优势进一步巩固。需求端，下游家用空调、汽车空调等应用领域需求保持平稳增长，有效支撑主流制冷剂产品价格上行。公司制冷剂产品全年产销衔接顺畅，产品均价实现同比较大提升，带动该业务板块营业收入与毛利率同步增长。

上涨动力充足高景气度有望持续

展望后市，氟制冷剂价格走势如何？业内普遍持看好态度。

“短期来看，在2026年新配额产品大规模投放市场前，由成本高企和现货紧缺支撑的价格强势格局难以根本性扭转。”孙亚奇称，R404A、R507A等混配产品对R125价格高度敏感，若R125继续走强，混配品仍有上行空间。中长期（2026年第二季度及以后）来看，R404A、R507A价格中枢将直接由企业配额切换的实际规模决定。

龚思敏表示，行业整体库存已处于近两年低位，叠加生产端受配额限制及行业集中度较高等因素影响，企业惜售情绪普遍存在，进一步支撑价格走强。受整体来看，在低库存、供给受限的背景下，随着后续需求逐步回暖，尤其是旺季来临，制冷剂价格上涨动能充足。

开源证券认为，在制冷剂“下游长期稳健增长且刚需”“替代品遥遥无期”“上下游全产业链反内卷”的大背景下，上行趋势或仍将延续。

中信证券则表示，制冷剂行业正处于配额管理的政策约束期，供需格局持续趋紧驱动价格进入长景气通道，同时四代技术迭代已拉开序幕。建议把握政策与技术双轮驱动下，三代制冷剂价格上行与四代技术迭代的双重机遇。

（文章来源：上海证券报）