近日，中国海事局发布航行警告，1月18日至19日南海部分海域实施临时管控，用于火箭发射任务。这一国家级航天活动的密集落地，不仅彰显我国航天强国建设的加速推进，更直接激活了航天产业链的投资热情。作为中航系核心配套企业，成飞集成（002190）凭借在精密制造、特种材料加工等领域的深厚积淀，深度绑定航天与军工双赛道，正迎来业绩与估值的双重修复契机。
核心逻辑一：航天军工协同共振，业务关联度持续提升
航天与军工的深度协同已成为国家战略明确方向，而成飞集成恰好手握两大赛道的核心入场券。公司作为成飞集团定点核心战略外协供应商，不仅为歼-20、歼-10CE等先进战机提供占比超40%的机身结构件，更成功切入商业航天领域，为火箭发射提供关键精密结构件。其掌握的铝合金、钛合金薄壁件加工及复材构件精密成型技术，完美适配火箭轻量化、高可靠性的制造需求，2025年商业航天业务占比已提升至15%以上，成为公司重要增长引擎。南海火箭发射这类高频次航天任务的实施，将直接带动火箭结构件、精密零部件的批量需求，成飞集成作为核心配套商，订单增长确定性极强。
核心逻辑二：技术壁垒构筑护城河，高端制造实力凸显
成飞集成的核心竞争力源于其数十年积累的高端制造技术，这也是其能同时服务航天与军工两大高要求领域的关键。公司拥有高端五轴联动加工中心，加工精度可达0.05mm，达到国际先进水平，能够攻克高难度、高价值的复杂结构件制造难题。在复合材料应用方面，公司参与歼-10B/C等机型的碳纤维复合材料部件研发，相关技术可无缝迁移至火箭壳体、卫星结构件等航天产品，实现技术复用与协同增效。此外，公司通过ISO9001与VDA6.4双重质量管理体系认证，质量管控水平契合航天军工领域的严苛标准，为其持续获取高端订单奠定坚实基础。
核心逻辑三：订单产能双丰收，业绩增长进入兑现期
技术优势最终转化为实实在在的订单与业绩。截至2025年8月，成飞集成航空类订单总额已突破50亿元，同比增长超45%，其中既包括歼-20、运-20等军机配套订单，也涵盖商业航天、国产大飞机C919的量产配套业务。产能方面，公司部装产能已提升至年产值5亿元，且计划从零部件制造向整机组装延伸，进一步打开成长空间。随着航天发射频次提升、军机列装加速及C919年产能突破75架，公司订单交付将进入高峰期，航空零部件业务收入占比有望持续提升，推动公司整体毛利率与净利率改善。机构预测，到2030年公司营收有望达到85亿元，较2024年实现近2.6倍增长，净利润更是有望翻近7倍，成长潜力巨大。
结语：航天强国战略下的价值洼地，配置正当时
南海火箭发射事件只是我国航天强国建设的一个缩影，随着“十五五”规划对航天领域的重点布局，商业航天、卫星互联网等赛道将迎来万亿级市场空间。成飞集成作为同时受益于航天崛起与军工升级的核心标的，既拥有稳定的军工配套基本盘，又具备商业航天带来的高增长弹性，当前估值尚未充分反映其业务转型与业绩增长潜力。在技术壁垒、订单储备、产能释放的三重支撑下，公司价值重估行情已然启动，有望成为2026年航天军工板块的黑马标的，值得投资者重点关注。
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