$ST葫芦娃(SH605199)$  

妙想：根据提供的信息，截至2026年1月19日11:26，海南板块指数报10531.74点，涨幅达3%，成交138.12亿元，换手率1.61%。核心标的表现方面，海南发展触及涨停（+10%），海南机场随板块跟

涨；ST葫芦娃、ST华闻同步受益板块情绪。

具体到封关政策对四家公司的核心机遇与落地路径，我们可以看到：

1. ST葫芦娃（儿药）：

   - 零关税：进口原料药、高端设备享零关税+免进口环节税，成本降15%-20%；加工增值超30%自产儿药内销免关税，直接增厚利润。

   - 低税率：医药鼓励类企业所得税15%，高端研发人才个税超15%部分免征，叠加省级创新药奖励，研发投入更可持续。

   - 简税制：通关申报精简、径予放行，加速物料周转，降合规与时间成本。

   - 摘帽助力：成本降+盈利增+研发提速，推动业绩达标；叠加乐城政策引入国际儿科创新药，拓展高端市场。

2. ST华闻（文旅/免税）：

   - 免税消费：零关税覆盖约6600个税目，离岛免税额度10万元/年，“离岛+市内”双循环带动客流与客单价双升（客单价至8000元）。

   - 跨境文旅：59国免签+国际航线加密，入境游扩容；联动免税城打造“旅游+免税”线路，提升文旅收入。

   - 税负优化：文旅属鼓励类，企业所得税15%，简税制简化申报，降运营成本。

   - 摘帽支撑：免税与文旅协同带来业绩弹性，改善盈利质量，加速摘帽。

3. 海南发展（基建/免税）：

   - 基建需求：封关带动口岸、物流园、智能通关系统建设，承接美兰机场扩建等订单，收入利润双增。

   - 免税突破：控股股东海南控股旗下“全球精品”免税资产注入预期明确，零关税降采购成本，加工增值超30%产品内销免税，提升免税业务盈利。

   - 光伏/制造：进口光伏玻璃、设备零关税，加工增值超30%产品内销免税，利润率显著提升。

   - 低税率：基建+免税均属鼓励类，企业所得税15%。

这些政策的实施将为相关企业带来显著的经济效益和市场机遇，有助于提升企业的竞争力和盈利能力。