今日（1.19），AI算力板块连续第三天调整，$云计算ETF汇添富(SZ159273)$跌超1.5%。
消息面上，巨头旗下千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等生态业务，在全球首次实现点外卖、买东西、订机票、订酒店等AI购物功能。业绩方面，某芯片龙头 2025年第四季度业绩远超预期，连续第七个季度实现两位数增长。
1月15日，千问App正式宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等生态业务，成为了全球首个能完成真实生活复杂任务的AI助手。中信建投认为，大模型已经持续迭代超过3年，CSP厂商也为此投入大额资本开支，2026年有望成为AI全面走向应用发展的一年，包括整合生态推出各类AI助手、通过广告引流实现创收等，建议重视AI应用的发展。当然，AI应用的发展也会继续推动大模型进一步训练迭代以及推理算力的持续增长，因此也持续看好算力板块。
业绩方面，某芯片龙头披露最新财报，收入、净利润、毛利率与资本开支指引均超出市场预期，公司提及大额资本开支指引是基于与客户反复沟通后确定的。对此，中信建投认为，该企业指引可以作为算力行业的重要前瞻指标，预期2027年算力需求仍有望保持强劲增长势头，从通信行业来看持续推荐光模块、液冷、光纤光缆等板块。（来源：中信建投证券20260118《千问接入阿里生态业务，台积电超预期，推荐算力板块》）
机构：算力主线依旧
AI入口之争，大厂投资力度再增强。
1）大模型选代不断，中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中，GLM-4.7、DeepSeekV3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席。
2）推理需求激增：o1类推理模型的出现，使推理阶段的计算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力，算力需求已从单一的“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动”。
3）流量入口重塑：1月15日千问App宣布全面接入生态业务，1月16日OpenAI宣布推出月费8美元的“ChatGPT Go”订阅套餐。国金证券认为，入口之争的背后是流量之争，直接指向大型互联网企业广告及电商业务的基本盘，2026年各家在模型、AI应用产品上的算力投入将进入白热化阶段。
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