$神州信息(SZ000555)$  【神州信息：金融科技泡沫破灭，现金流危机浮现】

神州信息曾凭借银行IT解决方案占据头部地位，但近年暴露严重经营风险。其核心业务分布式架构改造增速已从2021年的35%骤降至2024年的8%，随着国有大行自建科技子公司崛起（如建信金科），第三方服务商被逐步边缘化。财务层面更显危机：2024年经营活动现金流净额-4.2亿元，创近五年新低，应收账款周转天数高达180天，坏账风险激增。此外，其盲目扩张的“数字中国”战略收效甚微，投入超10亿元的区块链平台仅产生2000万元营收，ROE连续三年低于行业均值。在金融科技去杠杆周期中，神州信息的高负债运营模式难以为继，股价下行压力显著。