近期，市场迎来强势“开门红”。Wind数据显示，截至2026年1月12日，上证指数实现十七连阳，创下近十年新高，A股当日成交额达3.64万亿元，同步突破历史纪录，回溯2025年，上证指数也录得18.41%的年度涨幅。在市场热情高涨之时，投资者往往容易陷入“FOMO”（Fear of Missing Out，错失恐惧症）情绪，担心踏空行情而冲动入场，结果却可能追高被套。
面对市场的喧嚣，如何回归理性判断？我们不妨借助数据，从以下五张图中寻找客观坐标。
当下市场怎么看？
一、股市估值（市盈率）比较
资料来源：FactSet，中证指数有限公司，明晟（MSCI），标准普尔，摩根资产管理。图表中美国股票的估值数据基于标准普尔500指数，中国A股的估值基于沪深300指数，其他各地区股票的估值数据基于该地区的MSCI指数。市盈率及市净率以本币计价计算。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。《环球市场纵览－中国版》。反映截至2025年12月31日的最新数据。
从估值角度看，截至2025年12月31日，沪深300指数市盈率约14.5倍，高于近十五年平均水平，仍低于欧美及亚太部分市场，具备一定配置性价比。
随着中国产业全球竞争力的提升，国际投资者正重新审视中国资产的配置价值，中国资产的长期价值重估进程仍在持续，看好2026年市场结构性机会，但关注重点应从估值提升转向企业盈利增长。
二、主要地区每股盈利预期
资料来源：FactSet，明晟（MSCI），标准普尔，摩根资产管理。
图表中美国股票的盈利数据基于标准普尔500指数，其他各地区股票的盈利数据基于该地区的MSCI 全收益指数。*MSCI亚太（除日本）指数的盈利预期以美元计价，其他地区指数的盈利预期以该地区本币计价，预测周期基于日历年。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。
《环球市场纵览－中国版》。反映截至2025年12月31日的最新数据。
盈利方面，市场对2026年MSCI中国指数盈利增长预期约11%，随着经济基本面趋稳及部分行业格局优化，具备竞争优势的优质上市公司有望提供更优的股东回报，使得股票资产的相对吸引力增强。
三、中国股票历年行业表现
资料来源：万得，摩根资产管理。
图表中的“全部A股”为万得全A全收益指数，其余为万得一级行业分类指数。
《环球市场纵览－中国版》。反映截至2025年12月31日的最新数据。
在把握结构性机会时，需重点关注景气上行且估值合理的行业，避免过度追高。此外，可关注周期与反转机会，关注供需格局优化的有色金属（铜、铝等）以及景气可能触底的化工等板块。对于锂电池产业链、海外算力等产业趋势明确的板块，可持续关注其长期投资价值，等待市场风格再平衡。
四、投资于股票型基金指数获得正回报的比例
资料来源：万得，摩根资产管理。*股票以万得全A 指数代表，股票型基金以万得普通股票型基金指数代表。**股票型基金指数以万得普通股票型基金指数代表。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。测算收益不等于实际收益，以上测算仅作示例，不作为收益保证或投资建议。《环球市场纵览－中国版》。反映截至2025年12月31日的最新数据。
历史数据显示，自2004年以来，任意时点投资普通股票型基金指数，持有6个月获得正回报的概率约为59%，持有3年提升至73%，持有5年则高达93%。这说明，时间能平滑波动，提升投资胜率。
五、全球主要资产类别历年表现
资料来源：彭博，道琼斯，FactSet，万得，摩根经济研究，明晟（MSCI），摩根资产管理。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。《环球市场纵览－中国版》。反映截至2025年12月31日的最新数据。
全球配置和多元配置也不可忽视，不同资产的表现每一年都在轮动。通过跨市场、跨资产类别的分散配置，或可有效降低单一市场风险，捕捉更广泛的投资机会。
总结
1、当前A股估值具备性价比，企业盈利预期向好，或具备良好的中长期配置价值。
2、秉持长期思维，把握产业趋势明确的长坡厚雪，以及供需关系改善的行业。
3、通过持有时间拉长与资产多元配置，或可显著提升投资体验与胜率。
如何在躁动中保持理性？我们不妨从三个故事中汲取智慧。
一、棉花糖实验：学会延迟满足
斯坦福大学曾开展一项著名研究：让儿童选择立即获得一块棉花糖，或等待一段时间后得到两块。追踪发现，那些能够延迟满足的孩子，在后续学业、社会适应和健康管理方面表现更优。
投资启示：投资不是冲刺，而是一场马拉松。拒绝短期诱惑、坚守长期目标，往往是获得持续回报的关键。
二、竹子定律：深耕才有望厚积薄发
竹子前四年仅生长3厘米，却在第五年起以每天30厘米的速度拔节，六周即可达15米。原来，它用漫长的时间向下扎根，才换来后来的蓬勃生长。
投资启示：真正的价值需要时间沉淀。无论是在资产配置、定投积累，还是在行业布局中，耐得住寂寞、坚持深耕的人，才更有可能迎来属于自己的“生长爆发期”。
三、雄蜂避险：以效率换安全
科学家在实验中设置“机器蟹蛛”模拟危险，雄蜂一旦有过被“抓住”的经历，以后即使面对安全花朵也会主动回避。这种看似过度的谨慎，却帮助它们作为物种延续了数千万年。
投资启示：在投资中，风险控制常比追逐收益更为重要。在市场情绪高涨时保持一份冷静，宁愿少赚也不冒无法承受的风险，这是在投资市场的生存之道。
市场永远在波动中前行，无论行情如何，都应立足长远，通过“核心底仓＋战术配置”构建属于自己的组合——再热的市场，也需有稳健的风险控制；再冷的行情，也要保持对机会与成长的关注。以理性配置抵御波动，以长期持有应对变化，这才是可持续的投资之道。
精选基金
核心资产
摩根新兴动力混合
A类：377240 C类：014642
长期视角把握新兴产业机遇
摩根中国优势混合
A类：375010 C类：015709
用成长逻辑捕捉时代机遇
摩根核心成长股票
A类：000457 C类：015170
聚焦合理估值成长潜力股
摩根科技前沿混合
A类：001538 C类：014964
攻守有道把握高质量成长
红利策略*
摩根红利优选股票
A类：021187 C类：021188
布局中国优质红利股票
摩根标普港股通低波红利ETF
证券代码：513630 联接A/C类：024772 / 024773
摩根标普港股通低波红利指数基金
A类 005051 C类 005052
布局港股优质红利资产
行业主题
摩根恒生科技ETF（QDII）
证券代码：513890 联接A/C类：018577/018578
布局港股科技龙头
摩根中证科创创业人工智能ETF
证券代码：588420
布局科创板及创业板人工智能企业
摩根上证科创板新一代信息技术ETF
证券代码：588770
聚焦有“锐度”的硬科技^
摩根中证创新药产业ETF
证券代码：560900
布局A股创新药龙头
固收增强
摩根强化回报债券
A类：372010 C类：372110
求稳求赢，对抗市场波动
摩根双债增利债券
A类：000377 C类：000378 D类：023813
攻守有道，捕捉转债和股票投资机遇
多元配置
摩根双季鑫6个月持有债券（FOF）#
A类：018428 C类：018429
多元配置固收+,捕捉海内外优质基金投资机遇
摩根尚睿混合（FOF）
A类：006042 C类：015054
配置+选基，追求长期进取回报
$摩根上证科创板新一代信息技术ETF联接A(OTCFUND|025315)$$摩根上证科创板新一代信息技术ETF联接C(OTCFUND|025316)$
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