财政部展望2026年财政政策

1月20日下午，国新办举行新闻发布会，财政部副部长廖岷、综合司司长李先忠等相关负责人，介绍发挥积极财政政策作用、推动经济社会高质量发展有关情况，全面总结2025年财政运行成效，明确2026年财政政策方向，释放出稳增长、惠民生、促转型的强烈信号。

2025年财政运行平稳向好，收支平衡目标如期实现。李先忠介绍，2025年财政收入“前低中高后稳”，“税收收入自4月起持续同比增长，成为拉动财政收入的主要引擎”，全国一般公共预算收入保持恢复性增长态势。支出方面靠前发力、保持强度，重点领域保障有力，“前11个月，社会保障和就业、科技、教育、卫生健康等四项支出合计超10万亿元，占一般公共预算支出的四成多”，预计全年可实现收支平衡。同时，逆周期调节力度持续加大，赤字率按4%左右安排，新增政府债务规模11.86万亿元，发行特别国债助力实体经济发展。

民生保障与消费提振多点发力，政策红利持续释放。发布会明确，2025年民生投入力度显著，居民医保和基本公共卫生服务财政补助标准分别提至每人每年700元、99元，退休人员基本养老金总体涨幅2%。消费提振方面，发行超长期特别国债1.3万亿元，其中3000亿元用于消费品以旧换新，带动销售额约2.6万亿元。

2026年财政政策更加积极，明确四大核心取向。廖岷详解促内需一揽子政策，明确其核心是“一个目标、两个重点、三个原则、六项政策”，坚持“便捷高效”，实现财政贴息“零申请、直接贴”。廖岷强调，2026年将继续实施更加积极的财政政策，概括为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”，继续安排超长期特别国债支持“两重”“两新”建设。同时，深化财税改革，自2026年4月1日起取消光伏、磷化工等产品出口退税，整治“内卷式”竞争。

利率债

数据来源：iFinD

截止时间：2026年1月21日

信用债

高收益债数据：

周二（1月20日），信用债高收益成交总量100.07亿，较周一下滑6.98%；其中，城投债成交量60.29亿，减少19.58%；山东成交量26.69亿，较周一降低7.52%，此外，河南、重庆成交量较高，分别为6.33亿及4.41亿。地产债成交量18.74亿，增加151.06%；其他产业债成交量21.03亿，减少16.32%。

市场新闻跟踪：

联合资信评估公司公告，确定潍坊市城投集团主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。这是继2020年大公国际、东方金诚之后的第三家权威评级机构授予市城投集团AAA国内信用评级，也是联合资信首次给予潍坊区域AAA信用评级。昨日，该主体多债上涨，其中“25潍坊10”涨至9.12元，收益率下行至3.45%。

可转债

今日转债市场出现上涨，中证转债指数上涨0.90%，可转债等权指数上涨1.30 %。今日转债市场成交额889.92亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。股市方面， A股今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54%，北证50指数涨0.14%，科创50指数大涨3.53%，沪深京三市成交额26236亿元，较上日缩量1805亿元，三市超3000只个股飘红。板块题材上，黄金、有色金属、天然气、半导体、CPO、PCB、足球概念股涨幅居前；白酒、电网设备、煤炭、银行、保险、零售、旅游及酒店、机场航运板块跌幅居前。

有色金属行业今天涨幅较好，主要源于供需关系改善、政策环境优化及市场情绪修复三重驱动。供需方面，全球铜、铝等工业金属供需缺口扩大，2025年9月全球铜供需平衡为-8.13万吨，铝供需平衡为-19.21万吨，LME铜库存2026年1月19日降至15.63万吨，较2025年12月24日下降12.9%；新能源汽车、特高压等新兴领域需求增长，2025年12月新能源汽车销量累计同比增长28.17%，带动铜、稀土等金属需求提升。政策层面，八部门《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》推动再生金属产能突破2000万吨，资源勘查与绿色转型加速，2025年有色金属矿采选业进口数量指数同比增长11.7%。市场情绪上，全球地缘政治风险指数2025年10月达154.43，避险需求推升贵金属价格，叠加美联储宽松预期下资金流入大宗商品，行业估值修复动力增强。建议关注有色金属行业转债标的。

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