暴雷完蛋了，明天大跌，作为白银冶炼龙头，豫光金铅的套保操作却完全背离风险对冲初衷：其白银套保空单对应现货量最高达1875吨，超出全年1700吨的计划产量，套保比例触及109.7%，远超行业合理水平 。在银价累计涨幅超80%的极端行情下，公司既未调整策略减仓，也未引入对冲工具，反而在9-10月紧急追加3亿元保证金，并将保证金额度上限从6亿元提至9亿元，陷入“亏损-补保证金-继续亏损”的死循环 。截至2025年三季度末，公司套保累计亏损超7亿元，其中单季亏损5.18亿元，直接吞噬了同期6.21亿元归母净利润的83%以上。