在科技创新浪潮奔涌的时代，关注成长性与结构性机会的投资者可能常常会思考一个问题：如何在抓住高成长赛道爆发力的同时兼顾核心龙头的稳健支撑？某种程度上来说，这或许也可视为近几年来“杠铃思维”的一种扩散。只不过当范围从全市场缩圈到成长风格甚至某一个板块之内，我们会发现，也并非所有赛道或板块都可以组成内部杠铃。
创业板却是一个具有稀缺性的例外。
创业板于2009年10月23日开板，从定位来看广泛服务于成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，包括但不限于高新技术产业和战略性新兴产业。作为一个覆盖多元新经济领域的板块，创业板在很长一段时间内都坚持了对上市公司盈利的评估（例如第一套上市标准要求企业最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元，第二套上市标准要求企业预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元），直到2023年2月，创业板正式启用支持优质未盈利创新企业上市的第三套标准，进一步扩大市场覆盖面和包容性。（资料来源：深交所，20260121）
历史、定位和盈利要求塑造了创业板不同于其他板块的特质。着眼今天的创业板，既存在千亿级成熟盈利龙头，又存在百亿级高增长科技企业，且相当一部分企业已跨越“从0到1”阶段，进入“从1到N”的扩张期。研究视角下，这意味着营收与利润可预测性或更强，便于分析师使用PEG、DCF等方法进行估值；投资视角下，这意味着创业板虽然是一个中高波动的成长板块，但有业绩支撑可锚定估值，龙头+中盘+部分小盘的鲜明格局亦构成了较优的流动性和市场深度。（资料来源：深交所，20260121）
而在“成长风格内部”实施杠铃策略，意味着两端的风险收益特征需要明显分化，即，板块内部需同时具备成熟的龙头与高弹性的新锐。这一设想与创业板的画像不谋而合：
创业板内部结构的天然分层使得投资者可能在同一板块内构建“稳增长+高弹性”的组合；
估值锚定盈利的特征或可令“盾端”资产有效对冲“矛端”波动，有望降低组合尾部风险；
活跃成交带来较优流动性，便于大资金进出，也适合构建实际可操作的杠铃组合。
因此，在成长风格内部实施杠铃策略时，创业板因其内部结构的多样性、龙头的稳定性以及行业的广度，或许天然更适合作为策略载体。
若采用指数工具进行策略构建，“创业板50指数+创业板科技指数”或可作为一组经典的主干配置。前者聚焦龙头、紧握贝塔，后者锐意创新，释放弹性，在创业板之内，以矛与盾的协同、杠铃式的攻守、贝塔与弹性的共振，有望打造更具韧性的成长型投资组合，力争在科技周期的上行阶段为投资者带来更优的持有体验。
以下是创业板50指数的“个指档案”：
创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。（资料来源：国证指数官网，20260121）$创业板50ETF华泰柏瑞(SZ159383)$
关键词：科技蓝筹，价值成长
$华泰柏瑞创业板50ETF联接A(OTCFUND|023830)$
$华泰柏瑞创业板50ETF联接C(OTCFUND|023831)$
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