各位投资者大家好，我是基金经理吕功绩。
近期，地缘政治扰动持续升温成为板块行情的核心催化，格陵兰岛争端持续发酵，美欧围绕该岛稀土、铜等战略矿产的争夺加剧，叠加委内瑞拉局势动荡、智利等主产国矿山扰动等因素，大幅推升全球避险情绪，直接驱动1月21日现货黄金价格突破4800美元/盎司创历史新高，并带动铜、铝等核心有色金属品种同步走强，成为开年板块表现亮眼的重要推手。
伴随板块热度攀升，短期波动也随之显现，很多投资者都在关心：这轮有色行情到底走到哪了？当前正处于什么阶段？接下来，结合核心维度，和大家聊聊我的看法与布局思路。
从核心支撑逻辑来看，宏观流动性层面，全球“弱复苏+宽货币”格局未变，宽松对板块的支撑仍在持续发力。机构预判2026年全球降息周期进入下半场，美联储预计延续降息节奏，叠加2025年底重启的扩表操作，流动性宽松确定性较强，在此背景下，有色作为硬资产受资金青睐。此外，“去美元化”下各国央行持续增持贵金属，强化了有色品种的金融属性，虽会放大短期波动，但并未改变中期上行趋势。
产业端供需格局是判断行情阶段的核心，当前有色处于“供给刚性收缩、需求新老共振”的错配强化期，基本面支撑行情仍在中期上行核心区间。供给端约束短期难缓解：铜矿多年资本开支不足，2026年全球产量增速预计不足2%，主产国扰动加剧收缩；电解铝受产能天花板与海外电力紧张影响，全球从过剩转短缺，预计2026年全球电解铝供需缺口或扩大至80万吨以上；镍、稀土、锡等品种亦受供给管控或资源约束，供给弹性低迷。
需求端新老共振进一步印证行情处于中期发力阶段：国内“十五五”开局之年，基建、电网升级等项目密集落地，提供刚性支撑；AI算力中心、新能源汽车等产业爆发式增长，成为需求核心增量。而近期波动的结构分化，主要源于不同品种的库存差异：部分高位库存品种的获利了结对板块情绪有一定扰动，而锡、银、稀土等低位库存品种因供需错配突出，回调空间有限，形成了波动中的结构性特征。
值得关注的是，当前有色金属正迎来全球范围内的资源价值重估，在新能源转型、AI产业爆发及全球资源格局重构的背景下，铜、锂、稀土等战略资源的稀缺性与战略属性进一步凸显，叠加供给端刚性约束，推动板块估值与价值同步重估，这也是支撑行情中期上行的核心逻辑之一。
展望后市，短期来看，受供需博弈、资金换手及地缘政策扰动等因素影响，板块或将维持高位震荡格局；中长期来看，在资源价值重估、供给端刚性约束、新兴需求持续爆发等多重核心逻辑支撑下，行业景气度有望持续攀升，具备资源优势的龙头标的成长确定性较强，后续需重点关注全球经济复苏进度、新兴需求增速、地缘政治及政策变动等潜在风险。
最后，也需提醒请投资者充分认知行业波动特性，基于对行业长期趋势的判断理性布局，坚决避免追涨杀跌等短期投机行为，审慎决策、敬畏市场。我们将持续跟踪相关动态，助力投资者精准把握结构性机会。
资讯来源：wind，公开资讯整理、中信建投证券、华泰证券。
#马斯克SpaceX拟7月前上市，估值8000亿美元#
风险提示:本文中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议及法律文件。投资者不应将本文为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本文可以取代自己的判断。投资有风险，入市须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对某特定基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。购买基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。
本文作者可以追加内容哦 !
