#美光高管称存储芯片短缺“前所未有”#
这几天，2025年公募基金四季报正在陆续披露，各家机构的布局方向也逐一显现。从已公布的信息来看，围绕AI应用、人形机器人、新能源、军工等等主线的配置依然是众多产品的共同选择。当市场持续聚焦这些结构性机会时，客官或许更想知道：在热闹的赛道布局背后，哪些产品，在过去一年获得了可观的基金利润？
综合基金2025年四季报数据显示，截至2025年12月31日，富国基金旗下产品全年为投资者实现的总利润超1050亿元。在持续波动的市场环境中，这不仅是其多策略布局能力的体现，更是其投研体系将产业趋势认知有效转化为超额收益的直观印证。
注：总利润数据来源于富国基金旗下产品2025年第一季度报告、第二季度报告、第三季度报告及第四季度报告，并根据各基金各类份额的“本期利润”合并计算。
根据富国基金2025年四季报，旗下产品实现的合并基金利润为1055亿元。基金利润的高低与产品规模有较大关联，在利润构成中，共有27只产品实现的年度基金利润超过10亿元。
从产品类型来看，这27只产品主要分为三类：
1、主动权益类产品（14只）：主要通过主动选股进行投资，其基金利润主要来源于股票资产的公允价值变动损益和股息收入等。
2、指数及量化类产品（11只）：主要通过跟踪特定指数，其基金利润与所跟踪指数的表现密切相关。
3、固定收益类产品（2只）：主要投资于债券等固收资产，其基金利润主要来源于债券利息收入及债券投资的资本利得。
这三类产品分别对应着不同的收益来源和风险特征，它们的共同发力，构成了富国基金多元化的投研能力。这种布局不仅适应了不同市场环境，也满足了投资者差异化的配置需求。
注：基金利润是基金在一定会计期间的经营成果，受市场波动、规模变动等多重因素影响，并不直接等同于投资者的实际收益。
在主动权益领域，一批产品凭借长期稳健或锐度突出的表现，创造了不俗的基金利润，以下是部分代表主动权益产品近一年基金利润及业绩情况：
数据来源：基金定期报告，截至2025年12月31日。基金利润数据来源于富国基金旗下产品2025年第一季度报告、第二季度报告、第三季度报告及第四季度报告，并根据各基金各类份额的“本期利润”合并计算。基金有多类份额的，相关数据为各类基金份额利润之加总。
富国天惠精选成长混合（LOF）A成立于2005/11/16，业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*25%+同业存款利率*5%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为0.62%(-2.81%)，-23.9%(-15.2%)，-9.83%(-7.45%)，1.23%(11.95%)、20.03%（11.92%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：朱少醒(2005/11/16至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国新兴产业股票A成立于2015/03/12，业绩比较基准为中证800指数收益率*70%+中债综合指数收益率*20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为7.45%(0.61%)，-13.52%(-16.65%)，-1.61%(-7.41%)，26.07%(11.72%)，73.68%(16.03%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：魏伟(2015/03/12-2020/07/03)、方纬(2020/07/03-2022/03/24)、孙权(2022/02/28至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国创新科技混合A成立于2016/06/16，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，133.99%（26.37%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国稳健增长混合A成立于2021/04/28，业绩比较基准为沪深300指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*25%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。自成立以来完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-20.23%(-14.72%)，-12.97%(-8.06%)，-6.03%(13.34%)，30.07%（13.58%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：肖威兵(2021/04/28-2024/10/16)、范妍(2024/10/10至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国中小盘精选混合A/B成立于2015/01/23，业绩比较基准为中证700指数收益率*80%+中债综合财富指数收益率*20%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为8.91%(9.53%)，-21.92%(-17.00%)，-5.06%(-5.28%)，10.11%(8.62%)，99.15%（21.69%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：曹晋(2015/01/23至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国沪港深业绩驱动混合型A成立于2018/07/27，业绩比较基准为中证港股通综合指数收益率*75%+同期银行活期存款利率(税后)*25%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-5.67%(-10.88%)，-15.31%(-7.12%)，-11.87%(-9.50%)，14.77%(14.31%)，41.39%（19.97%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2018/07/27-2019/11/14)、宁君(2018/09/05-2025/11/13)、张峰(2021/03/04-2024/12/20)、张峰(2025/10/30至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国均衡优选混合成立于2021/01/06，业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%。自成立以来完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-23.86%(-14.29%)，-10.82%(-8.77%)，18.60%(14.45%)，54.44%（15.34%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：杨栋(2021/01/06至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国互联科技股票型A成立于2019/03/26，业绩比较基准为中证互联网指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为12.94%(4.48%)，-23.14%(-23.67%)，-13.13%(5.12%)，14.64%(16.15%)，82.51%（48.44%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：许炎(2019/03/26至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国天瑞强势地区精选混合A成立于2005/04/05，业绩比较基准为上证A股指数收益率*70%+上证国债指数收益率*25%+同业存款利率*5%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为17.57%(4.62%)，-27.54%(-9.72%)，-1.89%(-1.53%)，-0.32%(11.29%)，61.57%（13.08%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：徐大成(2005/04/05-2007/06/15)、宋小龙(2007/06/15-2012/09/26)、贺轶(2012/09/08-2016/02/02)、厉叶淼(2016/02/02-2023/10/31)、徐智翔(2023/07/28至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国创新趋势股票A成立于2020/07/27，业绩比较基准为中证800指数收益率*80%+恒生港股通指数收益率(使用估值汇率折算)*10%+中债综合全价指数收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-11.87%(-1.63%)，-48.50%(-17.92%)，-10.77%(-9.20%)，-8.09%(12.52%)，81.82%（19.48%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2020/07/27-2024/11/22)、曹晋(2024/11/22至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国成长领航混合成立于2021/01/25，业绩比较基准为中证800指数收益率*60%+中债综合全价指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%。自成立以来完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-24.00%(-13.71%)，-10.72%(-6.84%)，19.21%(11.32%)，54.44%（15.34%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：杨栋(2021/01/25至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国成长策略混合A成立于2020/08/11，业绩比较基准为中证500指数收益率*55%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*25%+中债综合全价指数收益率*20%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为12.33%(4.41%)，-21.46%(-12.54%)，-14.29%(-6.54%)，12.41%(10.03%)，84.12%（22.58%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：许炎(2020/08/11至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国精准医疗灵活配置混合A成立于2017/11/16，业绩比较基准为中证精准医疗主题指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*50%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-8.59%(-6.58%)，-23.58%(-15.10%)，-0.37%(-6.58%)，-2.79%(-5.71%)，34.22%（13.85%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：戴益强(2017/11/16-2018/02/27)、于洋(2017/11/17-2020/06/05)、孙笑悦(2020/05/26-2021/11/11)、赵伟(2021/07/06至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国中国中小盘混合（QDII）人民币A成立于2012/09/04，业绩比较基准为中证香港中国中小综合指数收益率*80%+香港三个月期银行同业拆借利率(Hong Kong 3-Month Interbank Offer Rate)*20%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-8.73%(-7.18%)，-10.49%(-10.14%)，-9.12%(-12.01%)，15.52%(11.61%)，43.52%（25.53%），数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2012/09/04至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
四季报直击：最新投资观点抢先看
随着2025年四季报的披露，基金经理在上一季度的调仓路径与投资思路也逐一清晰。从已披露的四季报来看，保持较高仓位、聚焦产业主线、持续优化持仓，成为不少产品的共同操作。这些变化不仅体现了基金经理对当前市场的理解，也透露出他们对布局方向的思考。
1、富国天惠精选成长混合（LOF）(161005)
基金经理：朱少醒
富国天惠精选成长在2025年实现利润43.49亿元，近一年收益率20.03%，同期业绩比较基准收益率为11.92%，超越业绩基准8.11个百分点。
季报观点：当前的A股市场整体估值已经上行不少，但依然处于长周期中的合理区间。当下权益资产在所有资产大类中相对吸引力显著。当然指数中枢上行后，自下而上个股阿尔法的选择比之前更为重要。
放在更长的时间维度，我们相信实体经济终将有力复苏。优质的权益资产也将会进一步受益。投资者当前应当选择在权益上的维持头寸。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值。
我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。
个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业。我们认为此类企业有更大的概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。
作为咱家的旗舰产品，富国天惠展现出经典的全市场均衡风格。朱少醒坚持“自下而上”选股逻辑，持仓高度分散，涵盖金融、制造、消费、新能源等多个行业龙头。其运作分析强调对估值合理性的关注，以及通过持有优质公司分享长期价值成长的策略。在2025年结构性行情中，这种不追逐单一热点的稳健风格，为投资者提供了良好的持有体验和持续回报。
注：观点来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
2、富国新兴产业股票 (001048)
基金经理：孙权
富国新兴产业股票在2025年实现利润41.73亿元，近一年收益率73.68%，同期业绩比较基准收益率为16.03%，超越业绩基准57.65个百分点。
报告期内基金的投资策略和运作分析：
本基金投资目标定位于新兴产业，力争打造一只持续跑赢基准的主动基金，为投资人分享中国新兴产业快速发展的红利。
全球人工智能产业快速发展，海外科技公司商业模式跑通，资本开支持续投入的置信度提升。国内光模块、PCB 等制造业公司有显著的全球竞争力，跟随海外客户的订单高速增长。国内人工智能产业虽然短期进展稍慢，但长期来看确定性很高。国内产业链同时具备科技创新和自主可控的双重驱动力，发展空间巨大，计算、存储、传输等核心芯片的龙头公司预计会迎来订单高增期。人工智能应用端，聊天、编程、视频等软件产品渗透率快速提升，智能硬件开始推广，智能驾驶逐渐普及，机器人进展顺利，都有望推动资本开支的增长，带来新的投资机遇。
富国新兴产业持仓集中于AI算力产业链的核心硬件环节，前三大重仓股占比接近30%。孙权的运作分析清晰地表达了对全球AI产业趋势的乐观判断，以及对国内相关制造业全球竞争力的信心。这种高集中度、高弹性的赛道投资策略，在2025年AI行情中表现突出，成为其创造高额利润的关键。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
3、富国创新科技混合 (002692)
基金经理：罗擎
富国创新科技混合在2025年实现利润31.82亿元，近一年收益率133.99%，同期业绩比较基准收益率为26.37%，超越业绩基准107.62个百分点。
今年四季度，本产品仍然以海外算力为主要持仓方向，同时进行了结构调整，减仓了部分前期盈利较多的个股。
海外算力在三季度大幅上涨的基础上，四季度迎来了宽幅震荡，一方面源于市场需要时间来消化前期较大的涨幅，另一方面，此前市场对海外算力有较高的预期，上市公司三季报的陆续披露也带来了一些扰动。预计2026年海外算力板块投资难度将有所加大。当前国家对科技支持力度非常大，部分新兴科技企业在IPO方面获得了较快的推进，预计全年科技板块仍然有较好的投资机会。
基金经理将在高度关注 AI 产业发展的基础上，积极关注半导体、国产算力、AI 应用等方向。同时，将根据年报预告的情况对持仓进行一定程度的调整，以反映企业最新的经营情况。仓位上延续了此前一贯的高仓位运行投资策略，预计未来一段时间仍将保持该策略。
富国创新科技重仓押注AI算力，但持仓更偏向于产业链的纵向布局（光模块、PCB、结构件等）。其季报观点中一个重要的信号，认为2026年算力板块投资难度加大，并已开始进行结构调整，同时将视野拓宽至半导体、国产算力及AI应用。这体现了基金经理在捕捉产业趋势红利的同时，对潜在风险的前瞻性审视。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
4、富国稳健增长混合(010624)
基金经理：范妍
富国稳健增长混合在2025年实现利润20.25亿元，近一年收益率30.07%，同期业绩比较基准收益率为13.58%，超越业绩基准16.49个百分点。
四季度市场以震荡为主，基金的行业配置没有太大的变化，仍然以成长类板块为主，如医药、TMT 和高端制造。周期行业中，钢铁、猪、航空、快递、地产、水泥有一定的配置比例，但整体仓位大幅低于成长类行业的持仓。由于锂电池需求超出了市场的一致预期，锂电材料公司在盈利压力下，产能投资放缓，和需求产生了错配，因此增加了锂电中上游行业的配置。低配红利类和消费类行业。
富国稳健增长行业配置分散且个股集中度低，前十大重仓股合计占比仅约15%。基金经理在运作分析中明确表示以成长板块为核心，并根据细分领域景气变化（如锂电）进行灵活调整，在控制整体波动的同时，实现了可观的利润贡献。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
5、富国中小盘精选混合(000940)
基金经理：曹晋
富国中小盘精选混合在2025年实现利润19.50亿元，近一年收益率99.15%，同期业绩比较基准收益率为21.69%，超越业绩基准77.46个百分点。
报告期内基金的投资策略和运作分析：
2025 年四季度关于AI最大的探讨就是AI是否出现泡沫，以及泡沫担忧会否影响大厂的资本开支。对于一个前三季度持仓AI比较重的基金经理，这个问题一度让我比较困扰。我的判断是AI整体上是没有泡沫的，但是极个别是否有泡沫值得甄别。
具体在投资上，10-11月由于担忧，AI产业出现了一定回调；但随着越来越多的投资者实地去美国硅谷调研后，AI产业在12月出现了反弹，绝大多数公司也创了新高。目前来看，大部分AI供应链公司估值从四季度调整中回归，估值又趋向于合理。组合也相应增配了一些半导体设备企业，平衡组合的弹性和估值。
富国中小盘精选的基金经理曹晋同样聚焦科技成长，但选择了中小盘领域的光模块、PCB龙头。他的运作分析直接回应了市场对AI泡沫的担忧，给出了“整体无泡沫、局部需甄别”的辩证判断。实际操作上，他通过增配半导体设备来平衡组合，这表明其投资策略并非一味进攻，而是在高景气赛道中兼顾估值安全边际与行业格局的再平衡。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
6、富国沪港深业绩驱动混合型(005847)
基金经理：张峰
富国沪港深业绩驱动混合在2025年实现利润19.48亿元，近一年收益率41.39%，同期业绩比较基准收益率为19.97%，超越业绩基准21.42个百分点。
报告期内，本基金主要增持了金融和工业等板块，减持了原材料和非日常消费品板块。主要是能源、工业贡献收益，通讯业务拖累了业绩表现。
我们对一季度港股市场开门红和春季躁动行情保持乐观态度；经过去年四季度的调整，港股整体已相对调整充分，大宗商品、非银、互联网领域均显活跃。预计一季度国家将继续呵护经济增长并引导资金健康流入股市，有利于市场表现。
基金经理张峰在四季报中明确表达了对港股一季度行情的乐观预期。持仓结构上，重点配置了港股互联网龙头、金融及黄金资源类标的，体现了在港股估值相对低位时，通过精选优质资产构建兼顾成长与防御组合的策略思路。作为一只港股配置工具，该产品为投资者进行跨市场资产配置提供了重要选项。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
7、富国均衡优选混合 (010662)
基金经理：杨栋
富国均衡优选混合在2025年实现利润17.82亿元，近一年收益率54.44%，同期业绩比较基准收益率为15.34%，超越业绩基准39.10个百分点。
本基金在报告期内业绩跑输基准。业绩归因主要有以下几个方面：1、本基金重仓配置的 AI 算力、半导体相关的标的比较好。2、增配了商业航天、资源、军工相关的个股。3、主要损失来自配置的港股、创新药等，拖累了业绩表现。
富国均衡优选基金经理杨栋在运作分析中坦诚剖析了业绩归因，既有AI算力等科技持仓的正面贡献，也有港股和创新药等板块的拖累。持仓结构上体现了“均衡”特点，覆盖A股科技制造、港股互联网以及航天、资源等多元方向，展现了在复杂市场中通过多方向布局分散风险的思路。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
8、富国互联科技股票型(006751)
基金经理：许炎
富国互联科技股票在2025年实现利润17.73亿元，近一年收益率82.51%，同期业绩比较基准收益率为48.44%，超越业绩基准34.07个百分点。
本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利。
我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。
因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。
另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位 “出奇”，增强整个组合的弹性。本基金在四季报表现跑赢各类指数。核心原因是本基金在AI算力相关领域的布局获得明显效果。
向未来展望，AI 的行业发展趋势越发确定，AI 规模扩大会对更多行业造成影响。虽然市场常有AI泡沫论，但目前AI的瓶颈依然集中于供给而不是需求，算力的紧缺、电力的紧缺成为限制全球科技巨头AI营收增长的瓶颈。
新的一年，AI的需求会带动多个科技上游行业出现短缺、涨价等现象。本基金依然会围绕AI做更大规模的投资研究，帮助持有人分享这一科技革命带来的投资机遇。
富国互联科技是富国基金在科技行业投资中的代表性产品之一。许炎旗帜鲜明地表达了长期看好科技创新的信念。他认为AI的瓶颈在供给而非需求，这为其持续高仓位聚焦算力基建提供了逻辑支撑。其“行业均衡、个股集中、守正出奇”的策略，在2025年通过高度集中于算力产业链核心标的，取得了显著的超额收益。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
9、富国天瑞强势地区精选混合(100022)
基金经理：徐智翔
富国天瑞强势精选在2025年实现利润17.37亿元，近一年收益率61.57%，同期业绩比较基准收益率为13.08%，超越业绩基准48.49个百分点。
本产品持仓主要集中在算力，以及少量机器人、航天、有色等，本报告期间算力持仓变化不大，减仓了机器人，加仓了航天。
从基本面上来看，AI已经成为新一轮的科技变革动力，且比过去几次科技进步都要更强劲，对算力的需求或可以看到2030年，持续性明显提升，应用端开始爆发，最大的市场就是机器人，我们持续关注。此外，国内外商业航天发生了较大变化，或将进入奇点时刻。本产品重点关注科技板块，力争获取超额回报。
富国天瑞基金经理徐智翔将持仓集中在算力主线，同时前瞻性地布局了机器人、商业航天等未来产业方向。其运作分析表达了对AI作为科技变革动力的坚定看好，以及对商业航天等新兴领域突破性进展的关注。产品在保持科技进攻性的同时，尝试捕捉更前沿的产业机会。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
10、富国创新趋势股票(009863)
基金经理：曹晋
富国创新趋势股票在2025年实现利润17.02亿元，近一年收益率81.82%，同期业绩比较基准收益率为19.48%，超越业绩基准62.34个百分点。
与富国中国中小盘的观点一致，认为“2025 年四季度关于 AI 最大的探讨就是 AI 是否出现泡沫…我的判断是 AI 整体上是没有泡沫的，但是极个别是否有泡沫值得甄别…组合也相应增配了一些半导体设备企业，平衡组合的弹性和估值。”
曹晋管理的富国创新趋势也聚焦AI产业链，但对港股互联网龙头也有一定配置。他在季报中再次阐述了对AI泡沫论的看法，坚持“整体无泡沫，局部需甄别”的观点，并通过持仓结构调整来实践这一判断，体现了在成长投资中兼顾景气度与安全边际的平衡。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
11、富国成长领航混合 (011048)
基金经理：杨栋
富国成长领航混合在2025年实现利润16.25亿元，近一年收益率54.44%，同期业绩比较基准收益率为15.34%，超越业绩基准39.10个百分点。
本基金在报告期内延续均衡配置思路，聚焦高成长赛道与价值型标的的平衡布局。核心持仓集中在AI算力、半导体等科技成长领域，同时增配了商业航天、军工等具备长期增长潜力的板块。四季度市场震荡加剧，港股及创新药板块的调整对组合业绩造成一定拖累，但AI算力相关标的的良好表现对冲了部分损失。后续将持续优化持仓结构，在坚守科技成长主线的同时，挖掘消费、周期行业中的优质个股机会，平衡组合风险与收益。
富国成长领航与富国均衡优选在持仓和思路上有相似之处，同样践行均衡配置理念。杨栋在运作分析中明确提到了成长与价值的平衡，以及通过AI算力等强势板块对冲其他方向调整的主动管理思路。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
12、富国成长策略混合(009892)
基金经理：许炎
富国成长策略混合在2025年实现利润16.15亿元，近一年收益率84.12%，同期业绩比较基准收益率为22.58%，超越业绩基准61.54个百分点。
本基金力争打造一只成长特点鲜明的全市场基金。伴随着我国的经济转型特点，我们相信成长股投资将成为未来A股投资的最佳赛道。
本基金将长期在科技、医药、消费、高端制造等成长性行业挖掘投资机会，将主要仓位投资于壁垒深厚、长期成长空间大的优质成长股中。
向未来展望，纵观全球，AI 是目前最确定的成长方向，本基金会偏重超配科技方向，兼顾其他领域的投资机会。
富国成长策略基金经理许炎在该产品中延续了其鲜明的成长风格，并明确表示AI是“最确定的成长方向”。持仓高度集中于算力产业链，与富国互联科技类似。其运作分析展现出对产业趋势的深刻洞察和坚定执行力，通过高集中度押注高景气方向来获取超额收益。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
13、富国精准医疗灵活配置混合(005176)
基金经理：赵伟
富国精准医疗灵活配置在2025年实现利润13.56亿元，近一年收益率34.22%，同期业绩比较基准收益率为13.85%，超越业绩基准20.37个百分点。
面对2025年四季度复杂多变的市场环境，我们始终秉持 “聚焦产业趋势，深耕核心资产” 的投资框架。尽管在四季度创新药板块经历了阶段性的调整，我们清晰地认识到，创新药出海作为行业最核心的产业逻辑并没有改变，中国医药产业向高附加值领域升级的路径依旧清晰。
作为基金管理人，我们依旧看到中国创新药企的全球化进程不仅没有放缓，反而在深度和广度上不断拓展，市场在演绎BD交易作为产品本轮的核心催化因素，但我们深知创新药的核心驱动因素从来都是数据和满足市场未被满足的临床需求。确定性和个股是我们选择的重点。未来，我们依旧会坚守创新药出海主线，把握结构性机遇。力争为持有人持续创造价值。
作为医药主题基金，基金经理赵伟专注于创新药及医疗器械领域。他在季报中坚定表达了坚守“创新药出海”主线的决心，认为中国医药产业的全球化逻辑依然牢固且正在深化。持仓集中于相关细分领域的龙头企业，体现出深度研究、集中持股的特色。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
14、富国中国中小盘混合（QDII）(100061)
基金经理：张峰
富国中国中小盘混合(QDII)在2025年实现利润10.69亿元，近一年收益率43.52%，同期业绩比较基准收益率为25.53%，超越业绩基准17.99个百分点。
本基金主要增持了原材料、工业、日常消费品等板块，减持了能源、非日常消费品等板块。能源、工业等板块为组合贡献了收益，信息技术、金融等板块拖累了业绩表现。我们对一季度港股市场开门红和春季躁动行情保持乐观态度；经过去年四季度调整，港股整体已相对调整充分，大宗商品、非银、互联网等板块均显活跃。预计一季度国家将继续呵护经济增长并引导资金健康流入股市，有利于市场表现。
这是张峰管理的另一只聚焦港股的产品，但更侧重于中小盘领域。张峰在运作分析中透露了向原材料、工业等偏周期方向调仓的动向，同时对港股后市保持乐观。
注：观点及重仓股相关数据来自基金2025年四季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
综合上述季报，基金经理们对后续市场的关注点既有共识，也因策略不同而各有侧重。
从2025年的利润构成到四季报的详细披露，客官可以看到，在变化的市场中，清晰的策略和持续的执行力是获取回报的重要基础。对于投资者而言，理解不同基金经理的方法和聚焦点，或许是进行长期配置的第一步。
$富国天惠成长混合(LOF)A(OTCFUND|161005)$
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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