2025年，外部环境变化影响加深，我国经济顶住压力保持稳中有进态势，全年GDP比上年增长5.0%，高质量发展取得新成效。同时也看到经济转型中存在老问题和新挑战，如供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多等情况。宏观层面，固定资产投资和社会消费品零售增速下半年来持续下行，出口增速则保持较高水平。央行全年进行一次降准降息，强化政策利率传导，开展结构性工具创新。从资金面来看，市场利率与政策利率差进一步收窄，流动性分层现象缓解。展望明年，经济新旧动能转换期延续，预计传统动能仍然处于修复过程中，新兴动能继续快速发展。制造业、基建投资预计逐步回升，房地产投资低位调整，消费增速视补贴情况或小幅回升。外需在全球财政支出扩大的背景下仍有支撑，出口或继续保持较强韧性。
一、工业增加值：供给保持稳定
1、工业生产较快增长
12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年，规模以上工业增加值比上年增长5.9%。
2、三大门类：制造业增速领先
分三大门类看，12月份，采矿业增加值同比增长5.4%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.8%。
3、多数行业保持同比增长
分行业看，12月份，41个大类行业中有33个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长6.4%，石油和天然气开采业增长3.7%，农副食品加工业增长3.2%，酒、饮料和精制茶制造业下降0.5%，纺织业增长3.7%，化学原料和化学制品制造业增长8.0%，非金属矿物制品业增长0.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长0.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长4.8%，通用设备制造业增长7.5%，专用设备制造业增长8.2%，汽车制造业增长8.3%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长9.2%，电气机械和器材制造业增长4.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.8%，电力、热力生产和供应业增长1.1%。
2025年12月，国内工业增加值同比增速较上月略有回落，但仍保持在合理区间。其中，高技术制造业和装备制造业表现亮眼，成为拉动工业增长的主要引擎。这反映出产业升级和绿色转型的成效持续显现，新质生产力加速形成。不过，受外部需求疲软和部分传统行业产能过剩影响，整体增长动能有所减弱。展望2026年一季度，随着稳增长政策进一步发力，工业结构有望继续优化。
二、投资：平稳偏弱
1、累计增速回落
2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%（按可比口径计算）。其中，民间固定资产投资比上年下降6.4%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13%。
2、制造业投资增长稳健
2025年，制造业投资增长0.6%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降2.2%，其中，管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资增长22.9%，水上运输业投资增长7.7%。全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%。
2025年固定资产投资同比下降3.8%，民间投资降幅达6.4%，显示市场信心仍待修复。分领域看，第二产业投资增长2.5%（其中电力、热力投资增9.1%），第三产业投资下降7.4%，基础设施投资（不含电力）降2.2%，但管道运输、多式联运等细分领域逆势增长超20%，反映政策向新基建倾斜。区域上，东部、东北地区投资降幅超8%，西部仅降1.3%，区域分化加剧。2026年，专项债额度扩容与“十四五”规划收官项目落地或推动基建投资回暖，但民间投资复苏需依赖消费回暖与营商环境优化，区域协调发展政策或成关键。
三、消费：韧性较强
1、内需温和复苏
12月份，社会消费品零售总额45136亿元，同比增长0.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额39654亿元，增长1.7%。2025年，社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额451413亿元，增长4.4%。
2、乡村消费增速高于城镇
按经营单位所在地分，12月份，城镇消费品零售额38429亿元，同比增长0.7%；乡村消费品零售额6707亿元，增长1.7%。2025年，城镇消费品零售额432972亿元，比上年增长3.6%；乡村消费品零售额68230亿元，增长4.1%。
按消费类型分，12月份，商品零售额39398亿元，同比增长0.7%；餐饮收入5738亿元，增长2.2%。2025年，商品零售额443220亿元，比上年增长3.8%；餐饮收入57982亿元，增长3.2%。
2025年社零总额增长3.7%，12月单月增长0.9%，增速虽低位运行但结构亮点突出：乡村消费增速持续高于城镇，限额以上单位通讯器材、体育娱乐用品等升级类商品零售额增长超15%，反映县域市场潜力释放与消费升级趋势。2026年，随着促消费政策加码与服务业复苏，社零增速有望回升。
数据来源：Wind
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