为啥豫光金铅是真龙？

白银行业，其实就2条技术路线，一条就是走银矿冶炼，这条路线以湖南白银为代表。就是冶金采用的原料必须是银矿。这条技术路线，有个致命的缺点：白银的资源主要以衍生矿为主，也就是白银是衍生在铅锌矿和铜矿里的，全球很少有单纯的银矿，几乎已经没有了。这就导致，银矿本身很难收购。这样的话，当银价低的时候，冶金企业难以生存，这也是为什么湖南白银连续亏损10来年，最后被迫卖身的原因。而当银价暴涨的时候，银矿本身也暴涨，有矿的企业不如直接卖矿，没矿的企业，利润被资源涨价吞噬。说白了，湖南白银目前的情况，不如直接把矿卖了，如果作为一家冶金企业，没有存在的必要和依据。

而第二天技术路线，就是走附属提炼路线，也就是提炼白银不用银矿，而是用铅锌矿或者铜矿。这条路线的好处，是贱金属的资源很便宜，也很容易获取，银价低的时候，银产品反正是附属产品，不影响企业盈利。银价高的时候，相当于额外的收入。所以，豫光金铅这个技术路线符合地球资源分布，也符合稳定长期经营。所以，这条技术路线是正确的。而且，这条技术路线也有极高的技术壁垒和资金壁垒，这个道理和稀土提纯行业的道理是一样的。

第三，关于套保。金属行业的企业，都要套保，套保和投机是2个概念。所谓套保，其实就是当你有1000吨库存的时候，当前银价10元，为了防止银价暴跌产生损失，所以提前 用12元卖出（期货市场卖空）。这样如果后续银价跌到8元，你依然可以用12元卖出。而当银价突然涨到20元的时候，怎么办呢？无非就是把1000吨的库存以12元价格去交付。少赚了8元一克。对于实体企业的套保，碰到这样的行情，会少赚一些，但是肯定比去年赚的多。

第四，豫光的套保规模比较大，因为他的白银产量大。但是这也说明，他有自有白银，而不是网上有人说的，他只赚工费。套保只是一种卖货的形式。

第五，关于违规套保，如果豫光的操盘手，违规套保，那可能存在巨大损失的可能。比如，他预计产能1000吨，但是他卖空了5000吨。那么一旦银价暴涨，他无法交付，就会有巨大的风险。但是这种可能性，几乎没有，因为如果这样操作，这个操盘手是要坐牢的。（违规套保本身就是违法行为，可能性比较低。）

所以，不管是从科技角度，还是从资源角度，豫光都是龙头，湖南白银之类的，提鞋都不配，是渣渣。