“稳如泰山”是前几年很多投资者对于红利资产的由衷赞美。确实，在2022-2023年间市场震荡调整时，红利资产凭借其确定的股息和抗跌属性，成为了权益资产不多的避风港。
然而风水轮流转，随着以AI为代表的科技成长主线强势崛起，市场风险偏好持续走高，这时，红利的“稳”就从优点变成了被对比的“钝”，更有一些拿着红利资产的朋友忍不住吐槽“快拿不住了”，同在牛市，看着别人大口吃肉，自己却连汤都没怎么喝上。
说实话，同为红利资产的持有者，这种强烈的对比感，小编特别懂！打开账户，一边是热门行业基金净值的蹿升，另一边，自己精心挑选、耐心持有的红利资产却“稳如磐石”，就算上涨也不出众。那种感觉就好像自己虽然见证了一场牛市，但却只是这场热闹中的气氛组成员，难免失落。
当“稳稳的幸福感”变成了“酸酸的对比感”，是时候再审视手里的红利资产了。
首先，不妨回想一下，我们当初投资红利资产的初衷是什么？如果这个“当初”是2022年前后，大概率买入初衷不是为了短期资产的暴增，而是因为当时许多板块震荡不休，而红利资产却走出了不一样的风景。
所以，很可能是作为结果的相对收益和抗跌，是许多投资者对红利资产的“初印象”。
然而，红利策略并不总能跑出相对收益。我们用最为常见的中证红利全收益指数来代表红利资产，将其与多个主要指数进行对比，拉取近10年的数据，会发现分年度看，红利指数既有跑输、甚至跑得最差的时间，也有下跌超过15%的年头（2017年）。
近10年红利指数与主要指数涨跌幅对比
注：指数数据来源Wind，代码分别为：H00922、H00300、399606、H00905、H00852，统计时间截至2025.12.31，过往数据不代表未来收益。
所以，如果你对红利资产的预期是“常胜将军”，那么这个预期本身就有点问题。
其实红利策略的本质，是以合理最好是低廉的买入价格，长期持有高分红型股票，以赚取的分红和红利再投资持有更多的优质资产，从而提高组合的长期分红回报。期间高股息带来的复利优势随着时间拉长而逐渐显现，为投资者带来长期可观的回报。这也就是为什么在上图中，就十年维度的涨幅看，中证红利全收益指数的表现亮眼的原因。
换句话说，抗跌只是一个结果。红利投资的真正魅力，在于依靠 “低廉价格买入” 和 “红利再投资” 这两个看似简单却威力巨大的引擎，在长期维度上创造可观的复利回报。因此，如果你持有红利资产的逻辑起点是出于对复利规律和商业本质的深刻认同，那么面对当下的市场，持有红利资产虽然难免也会因为对比而有些失落，但不至于焦灼甚至怀疑。
理解与认同，才是投资基金的前提。真正值得审视的，往往不是资产，而是资产背后的自己。每一次“拿不住”或“忍不住”，都是自我觉察的机会，通过和自己的对话来明确自己对于策略是不是真心认可。
作为一个在追风路上吃过很多次亏的小编，我想说的是，没有任何一种策略能适应所有的市场“气候”，更多的策略都是阶段性的赢家。作为个体，只有找到自己真正认可底层逻辑的策略，才会坦然面对它的顺风期与逆风期，也才能在其被冷落的时间，以划算的价格积累更多的份额。
$中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|017589)$
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