近期炼化板块成为市场焦点，多只相关股票表现强劲。这一现象的背后是多重因素的叠加效应。
炼化，即石油炼制与化工生产的统称，是连接原油资源与终端高附加值化学品的核心枢纽，在整个化工产业链中处于承上启下的“中游”关键位置。炼化企业通过常减压蒸馏、催化裂化、加氢处理、蒸汽裂解等复杂工艺，将原油转化为汽油、柴油、航空煤油等燃料，同时产出乙烯、丙烯、对二甲苯等基础化工原料——这些正是制造塑料、合成纤维、工程材料乃至锂电池隔膜、光伏胶膜等高端新材料的“粮食”。近年来，随着国内成品油需求见顶、新能源转型加速，我国炼化行业正经历从“燃料型”向“化工型”的战略重构。大炼化企业纷纷推进“炼化一体化”，通过优化总流程设计，最大化化工品收率，延伸至聚酯、工程塑料、可降解材料等高毛利赛道。
首先，受近期受国际地缘政治局势影响，国际油价有所上涨。布伦特原油价格从1.7日的60美元/桶附近一度上涨至65美元/桶附近，油价的上涨可能带动下游石油化工品涨价，并刺激下游的补库需求。由于石化行业及其下游环节多、流程长，库存周期启动对短期内的需求有显著的拉动作用，有助于改善相关炼化企业的经营状况。
其次，由于2025年OPEC+组织进行了大力度的增产，国际油价大部分时间处于下跌通道中。我国的炼油企业大都从海外石油产地采购原油并运回国内，因此会产生1-2个月的库存，油价的下跌即会形成库存损失，对于部分流程较长的炼化企业来说库存损失能够对季度、年度的经营业绩产生较大的拖累。向2026年看，油价企稳的预期下库存损失可能会减少，为石化企业的盈利情况带来利好；
此外，由于前期同属周期板块的有色金属涨幅较大且上涨较快，部分股票的估值性价比有所下降，出于规避风险的需求部分资金可能存在“高切低”的行为，由于炼化板块此前上涨相对较少，且一旦涨价相关上市公司的业绩弹性较大，部分资金选择涌入石油石化板块。
向后看，从大宗商品对比的角度，黄金、铜、铝等金属的价格已经处于高位，而原油价格位于低位，且在OPEC+增产放缓、闲置产能接近见底、主要消费国补库能力充足的情况下，市场普遍认为油价从60美元进一步下行的空间不大，布局原油相关资产也不失为一个前瞻的选择。
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上银资源精选A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取1.50%，100万元≤M<200万元收取1.20%，200万元≤M<500 万元收取0.80%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.40%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。
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