国际机构观点—华尔街看衰特斯拉

国际机构观点—华尔街看衰特斯拉

建信AI——投资全球领先科技

1# 华尔街对特斯拉 ( TSLA-US ) 的信号愈来愈分歧。分析师对这家电动车大厂今年的获利前景持续转趋保守，但对股价的预期却反向上调，形成罕见的背离现象。 数据显示，过去 12 个月内，分析师对特斯拉 2026 年净利的平均预估值大减 56%，从 141 亿美元下修至 61 亿美元；但同一期间，12 个月目标价平均值却从 337.99 美元上调至 409.49 美元。特斯拉股价周一收在 435.20 美元，已高于华尔街对一年后的平均预期。DataTrek Research 共同创办人 Nicholas Colas 指出，这样的情况“非常不寻常”，因为目标价通常会随著获利预期改善而上调，而非在基本面恶化时逆势走高。他形容，特斯拉在资本市场的定位“更像是一家由创投支持的新创公司，而非传统上市公司”。目前特斯拉的远期本益比超过 195 倍，不仅是“美股七雄”中估值最高者，也远高于其他成员约 25 至 30 倍的水准。放眼整个 标普 500 指数 ，特斯拉的估值仅次于华纳兄弟探索 ( WBD-US )，高于 Palantir( PLTR-US ) 等高成长个股。 汇丰 (HSBC) 分析师坦言，若特斯拉估值接近同业，风险报酬或许更具吸引力，但其他大型科技公司“获利能力更强、现金流更稳定”，却仍以显著折价交易。 市场普遍认为，特斯拉股价早已不再单纯反映电动车销售表现，而是押注执行长马斯克对自驾车与人形机器人的长期愿景。尽管这些领域被视为潜在的成长发动机，但目前仍未证明具备稳定获利能力。 特斯拉将于周三 (28 日) 美股盘后公布去年第四季与全年财报，随后马斯克也将与分析师对话。由于汽车交付量与短期基本面持续走弱，市场更加关注公司在自动驾驶、机器人与人工智能 (AI) 领域的进展。 Piper Sandler 分析师指出，随著传统车市表现影响力下降，特斯拉 2026 年的股价表现将主要取决于 AI 与机器人布局。他给予特斯拉“加码”评等，目标价 500 美元，但也警告，若缺乏新进展揭露，投资人可能重新聚焦于下修的获利预期。 Jonestrading 首席市场策略师 Michael O’Rourke 直言，分析师愿意为尚未商业化的业务提前给予估值，“简单说，他们宁可押注马斯克，也不愿站在他的对立面。” #三星闪存涨价100%，AI引爆存储周期# $建信新兴市场混合(QDII)A(OTCFUND|539002)$ $建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$ $建信纳斯达克100指数(QDII)C人民币(OTCFUND|012752)$

2# 在过去一年的多数时间里，投资者如果因估值偏高而避开大型科技股，其结果会非常凄惨。因为直到去年 11 月之前，“科技七巨头”——特别是英伟达 ( NVDA-US )、微软 ( MSFT-US ) 和亚马逊 ( AMZN-US )，几乎贡献了 标普 500 指数 大部分的涨幅。然而，自那时起，情况发生了显著变化，市场已进入超过 3 个月的类股轮动，且华尔街普遍预期这一趋势将持续下去。数据显示，自 11 月初以来，去除了市值权重偏差的标普 500 等权重指数 ( S&P 500 Equal Weight Index) 上涨了 6%，而标准版指数仅上涨 1.6%。在此期间，材料、医疗保健和消费产业已取代科技股成为领跑者，罗素 2000 小型股指数更是飙升了 7% 以上。此外，Invesco 标普 500 等权重 ETF ( RSP-US ) 今年以来已吸金 48 亿美元，在约 1,500 档美国股票型 ETF 中排名第三，反映出资金正积极寻求科技股以外的配置。 这股轮动浪潮主要受到对美国经济起飞的乐观情绪所驱动，资金开始流向与商业周期密切相关的企业。杰富瑞 (Jefferies) 股权研究产品管理资深副总裁 Andrew Greenebaum 表示，受财政与货币政策变化或工业周期的推动，市场增长将显著广泛化。此外，人工智能 (AI) 投资已不再是铁板一块，投资者开始在科技领域中区分赢家与输家。 Greenebaum 在向客户阐述市场轮动的“真实性”时，提到了三个面向。首先是罗素 2000 指数的表现优于大型股，同时， 标普 500 指数 中的周期性股票已取代科技股，成为领头羊。他表示，过去几个月来，流入小型股的投资“显著改善”。最后，他预期小盘股的获利成长率将更高。 摩根士丹利财富管理首席投资官 Lisa Shalett 也指出，大科技股的领导地位自 10 月底以来已陷入停滞，投资者正拥抱“获利增长广泛化”的趋势，应为新的股市领导权做好准备。 根据德意志银行数据，资金正大量涌入循环性股票。材料产业录得创纪录的 65 亿美元流入，工业、金融和能源产业也分别获得数十亿美元的资金注入。相比之下，科技基金在过去 8 周内有 6 周出现资金流出，最近一周流出额达 14 亿美元。德意志银行策略师 Parag Thatte 说：“我们预测 (企业) 获利成长将持续扩大，而这正是轮动能否持续的关键。” @天天基金网 @天天精华君 @天天话题君

数据来源：万得，截至日期2026年1月28日

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