$山西焦化(SH600740)$  

从集合竞价来看，中国黄金 超预期大单一字，发酵贵金属续强，资金套利白银有色 ，招金黄金 、四川黄金 等后排跟随上板，资金继续抱团金属

同时，竞价盈新发展 超预期一字板，反推半导体续强，开盘后康强晋级二板，板块也有首板跟随。半导体本质上也是涨价业绩逻辑，说明近期资金偏好有硬逻辑的个股，但是康强炸板，说明资金不认半导体，整体强度不如金属，属于涨价逻辑的跟风题材，降低预期，当轮动题材看

商业航天依旧板块内弱轮动，今天领涨的是再升科技 、巨力索具 。板块内领涨不一，操作难度大，不如选择几个辨识度耐心左侧等待

一、指数

从波浪理论视角分析，创业板指 自2892.27点启动的这轮上涨，已完成清晰的五浪推动结构，并在3416.84点触及上升浪顶。当前指数正处于大一级别上升趋势中的第四浪回调，从日K线看，这波回踩在3300点附近获得支撑，伴随量能缩量，属于上涨过程中的技术性调整。

这一调整既是对前期快速上涨的获利回吐，也为后续第五浪上涨积蓄动能。若3300点支撑有效，指数有望依托MA5、MA10均线的短期支撑重拾升势，向3416.84点前高发起冲击。若有效跌破该支撑位，则需重新审视波浪结构，不排除进入更大级别调整的可能。

二、连板梯队及概念

一、黄金/有色板块

七板：

白银有色：板块身位，盘面冷清应该不会监管，加速预期

四板：

中国黄金：超预期一字，一字预期

四川黄金：黄金，跟随中国黄金冲刺

豫光金铅 ：黄金，跟随中国黄金冲刺

三板：

湖南黄金 ：利好一字晋级，换手承接预期

招金黄金：跟随中国黄金冲刺

金徽股份 ：烂板吸金，板块太强反推

首板：百通能源 、豫园股份 、怡球资源 、莱绅通灵 、西部黄金 、锌业股份 、金一文化 、常铝股份 、和邦生物 、中电电机 、飞南资源 、晓程科技 、南矿集团 、东方铝业、铜陵有色 、航民股份 、闽发铝业 、罗平锌电 、中国铝业 、粤宏远 A、华峰铝业 、菜百股份 、中铝国际 、恒邦股份 、中色股份 、云铝股份 、北方铜业 、湖南白银 、中金黄金 、迪阿股份 、天山铝业 、赤峰黄金 、威领股份 、株冶集团 、盛达资源 、云南铜业 、翔鹭钨业 、鹏欣资源 、南山铝业 、贵研铂业

板块分析：当前市场的绝对主线，受益于美元指数创四年新低、金价突破5200美元/盎司的涨价强催化。板块呈现出超强赚钱效应，白银有色的7板高度彻底打开了板块空间。资金不仅抱团核心高标，还向黄金饰品、稀有金属、铜矿等细分领域扩散，成为全市场资金唯一的共识性主线。

二、化工板块

四板：

中农联合 ：农药，其实也是涨价线，三主导

首板：百川股份 、沧州大化

板块总体分析：涨价逻辑补涨，叠加避险，跟随贵金属

三、算力硬件板块

二板：

可川科技 ：光模块身位，烂板吸金，需要超预期行为

首板：宏和科技 、远东股份 、中材科技

板块总体分析：在AI算力需求景气的背景下，板块有一定的业绩支撑，因此资金抱团

四、半导体产业链板块

二板：

康强电子 ：涨价，烂板吸金，需要超预期行为

首板：盈新发展、气派科技

板块总体分析：受芯片厂涨价消息刺激，板块出现局部行情。康强电子作为2板标的，是板块内唯一的连板高度，但缺乏其他标的的有效助攻，首板标的也较为零散，未能形成合力，属于低位题材的轮动补涨。

五、油气板块

首板：石化油服 、准油股份 、通源石油 、中曼石油 、洲际油气

板块总体分析受中东地缘局势紧张、油价上行的消息刺激，板块出现脉冲式行情。但仅停留在首板阶段，没有连板标的，资金认可度和持续性明显弱于黄金/有色板块，属于事件驱动的短期套利机会，缺乏中长期逻辑支撑。

六、染料板块

首板：亚邦股份 、闰土股份 、浙江龙盛 、锦鸡股份

板块总体分析：因核心中间体价格暴涨而异动，板块内标的以首板为主，没有连板高度。属于典型的涨价题材，情绪联动性弱，资金仅对部分龙头标的进行了套利性拉升，无法形成持续的板块效应。

航天板块

首板：今创集团 、再升科技、巨力索具

板块总体分析：板块内无序轮动，猜吧

数据中心/云计算板块

首板：美利云 、上海建工

板块总体分析：受谷歌、亚马逊 涨价消息刺激，板块出现局部行情。但仅首板标的，没有连板高度，资金关注度有限，属于主线之外的轮动补涨。

煤炭板块

首板：山西焦化 、陕西黑猫

板块总体分析：作为资源股的分支，板块跟随黄金/有色板块的避险情绪联动上涨，但仅首板标的，缺乏独立的上涨逻辑和连板高度，属于主线行情的跟风补涨。

其他概念板块

首板：青岛双星 、哈森股份 、农发种业 、北方股份 、星宇股份 、智光电气 、海洋王

个人对连板情绪分析：

今天的连板情绪呈现出高标高度突破、主线极致抱团、梯队分化进一步加剧的特征，资金全维度聚焦黄金核心主线，连板生态呈现极端抱团格局。

全市场涨停家数较昨日明显回升，封板率小幅回落，昨日涨停个股今日平均涨幅继续跑赢上证指数 ，资金做多意愿有所回暖，但资金仅向核心主线与高标龙头集中，赚钱效应高度收敛，整体情绪从结构性凝聚转向主线极致抱团，非主线标的几乎无资金问津。

连板梯队结构整体呈现高标独领、中位稀缺、低位主线独苗的状态，白银有色以7板突破高度成为全场唯一的超强高标锚点，作为黄金与有色概念的总龙头，它是当前市场情绪的绝对核心与唯一支柱。3板标的清一色聚焦黄金/有色主线，无其他板块标的参与，凸显资金对非主线中位标的接力意愿为零。低位2板标的数量极少，且仅黄金/有色核心标的能获得资金封板，其余板块低位标的连板晋级率极低，资金只围绕黄金主线核心标的进行强抱团，低位非主线标的完全丧失联动效应。

板块层面，黄金概念、有色概念成为资金唯一聚焦的绝对主线，避险属性的强逻辑驱动下，板块内核心标的竞价即强势封板，资金抢筹意愿强烈。但板块内部同样呈现极致分化，仅核心龙头与辨识度标的能获得资金持续认可，少数跟风标的即便封板也存在资金分歧，非主线板块如半导体、医药等仅有零星首板，且无连板梯队支撑，完全无法吸引资金关注，资金从非主线板块全面抽离并向黄金/有色主线集中。

综上，当前连板情绪正处于高标龙头突破、主线极致抱团但市场整体容量进一步收缩的阶段，后续需重点关注白银有色的连板延续性，以及黄金、有色等主线板块能否容纳更多资金形成梯队补涨，以此判断连板情绪是进入极致抱团的退潮期，还是迎来主线内部的梯队扩散与修复。