钨价会暴跌吗？

$厦门钨业(SH600549)$  $中钨高新(SZ000657)$  $章源钨业(SZ002378)$  

根据最新数据和市场分析，钨价短期或有波动，但中长期维持高位运行的概率较高，暴跌风险较低。以下为关键要点：

一、核心驱动因素  

1. 供给刚性收缩  

   - 中国钨矿开采配额连续缩减（2025年第一批指标同比降6.45%），叠加环保政策导致中小矿山关停，资源品位下降推升成本[4][5]。  

   - 全球新增产能有限，海外供应不确定性高（如哈萨克斯坦）[6][7]。  

2. 需求持续增长  

   - 传统领域（硬质合金、军工）需求稳定，新兴产业（光伏钨丝、AI电路、核聚变）加速放量，结构性需求爆发[5][2]。  

二、市场现状与风险  

1. 价格高位震荡  

   - 截至2026年1月28日，钨精矿价格逼近55万元/标吨，APT突破80万元/吨，钨粉超130万元/公斤，创历史新高[3][9]。  

2. 短期波动风险  

   - 春节前市场成交清淡，持货商惜售与投机情绪推高报价，若节后需求不及预期，可能出现阶段性回调[9][12]。  

三、机构观点  

- 中金公司、光大证券等认为，钨价中枢将长期上移，2026-2027年维持高位运行[4][6]。  

- 企业层面，翔鹭钨业、厦门钨业通过技术升级和成本控制，业绩显著改善[3][1]。  

结论  

钨价短期受情绪扰动或有波动，但中长期受供需紧平衡、战略资源属性及政策支撑，不具备暴跌基础。需关注春节后需求验证及海外供应变化。

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