新基建需求爆发下，中国联通与中国电信的投资机会解析

在人工智能算力猛增、无人驾驶海量网络需求、无人机网络需求、智能机器人网络需求下，中国联通 中国电信的投资机会。

新基建需求爆发下，中国联通与中国电信的投资机会解析

在人工智能算力猛增、无人驾驶、无人机及智能机器人等新兴场景的驱动下，网络需求正从 “广覆盖” 向 “高带宽、低时延、广连接、强算力” 迭代。中国联通与中国电信作为数字基础设施核心服务商，通过资本开支结构优化、算力网络布局与行业场景深耕，正迎来价值重估的投资机遇。

一、AI 算力猛增：智算基建与云服务的确定性机遇

AI 大模型训练与推理对智能算力的需求呈指数级增长，成为运营商投资的核心主线。

核心投资逻辑

算力投资持续加码，占比稳步提升。2025 年中国联通算力投资同比增长 28%，并设立人工智能专项预算，在上海、广东、内蒙等多地建设大规模智算中心，建成 300 多个训推一体算力资源池，智算规模超 17EFLOPS。中国电信则适度超前布局云网基础设施，建成京津冀、长三角全液冷万卡池及多区域千卡池，智能算力资源达 35EFLOPS，形成 “Network for AI” 与 “AI for Network” 的正向循环。

云业务 AI 化转型，收入增长强劲。2024 年联通云收入 686 亿元同比增长 17.1%，智算业务签约金额超 260 亿元；中国电信天翼云完成主流智算芯片与国产大模型深度适配，自有及接入智能算力达 62EFLOPS，服务行业客户超 490 万户。2025 年上半年，中国电信 AI 相关收入同比增长 89.4%，成为关键增长引擎。

政策红利持续释放。“东数西算” 工程深化与 “人工智能 +” 行动落地，推动运营商在算力枢纽节点的布局，跨区域算力调度与国产化适配需求将持续打开增长空间。

两大运营商差异化优势

中国联通：聚焦智算中心增量扩容，探索 10 万卡集群，在中小企业智算服务领域形成差异化优势，AI 业务已实现规模变现。

中国电信：天翼云在政务云领域领先，“息壤” 智算平台成为国内首家实现 DeepSeek 模型全栈国产化推理服务的运营商级平台，政务与行业大客户资源稳固。

二、无人驾驶：车联网与低时延网络的场景化突破

无人驾驶对网络时延、可靠性与覆盖精度的严苛要求，推动运营商从 “基础连接” 向 “车路协同解决方案提供商” 转型。

核心投资逻辑

5G-A 与行业专网建设提速。2026 年运营商 5G 投资转向 “深覆盖 + 行业应用”，针对车联网等场景进行精准补点，通过定制化行业专网满足无人驾驶低时延（毫秒级）、高可靠（99.999%）需求。

技术储备与生态协同领先。两大运营商均加大 V2X（车到万物）通信技术研发，依托 5G-A 网络实现车辆、道路、云端的实时数据交互，为自动驾驶决策提供支撑。

政策与市场双轮驱动。国内智能网联汽车渗透率持续提升，多地试点车路协同项目，运营商作为网络基础设施核心参与者，将持续受益于交通数字化转型红利。

两大运营商布局重点

中国联通：依托 “联通云” 算力调度能力，构建车联网 “云边端” 协同架构，重点拓展商用车自动驾驶与城市智能交通场景。

中国电信：发挥天翼云与政务系统的协同优势，参与智慧城市交通大脑建设，推动车联网与城市交通管理体系深度融合。

三、无人机：低空经济与网络适配的增量机遇

无人机在物流配送、工业巡检、应急救援等场景的普及，催生对广覆盖、高带宽、可管控的低空通信网络需求。

核心投资逻辑

5G-A 技术完美适配场景需求。运营商 5G-A 网络的低时延、大容量特性，支撑无人机实时回传高清图像、精准航线规划与远程控制，解决传统无人机通信距离短、抗干扰弱的痛点。

行业应用落地加速。山东联通已联合合作伙伴开通 5G + 无人机药品配送专线，实现 2.5 公里点对点精准投递，验证了物流、应急等场景的商业化潜力。后续在电力巡检、石油管道巡查等工业领域的应用将持续放量。

低空经济政策红利释放。国内低空开放进程加快，运营商作为低空通信网络的核心建设者，将承接低空交通管理、无人机调度等基础设施服务需求。

两大运营商竞争亮点

中国联通：率先在低空经济领域落地标杆项目，通过 “5G-A + 无人机” 模式拓展智慧物流与工业巡检场景，生态合作与场景适配能力突出。

中国电信：依托广泛的县域网络覆盖，推动无人机通信网络向偏远地区延伸，重点布局应急救援与农业植保等下沉场景。

四、智能机器人：工业与消费场景的网络支撑机遇

智能机器人在工业制造、服务消费、医疗护理等领域的应用，对网络的连接稳定性、算力协同能力提出更高要求。

核心投资逻辑

工业机器人需求拉动专网建设。工业机器人的精准操控需要低时延网络支撑，运营商工业互联网专网将重点覆盖智能制造场景，通过 “网络 + 算力 + 应用” 一体化解决方案，满足机器人集群协同、远程运维需求。

消费级机器人依赖边缘算力协同。服务机器人、家庭机器人的智能化升级，需要边缘计算节点提供实时数据处理能力，运营商 “云边端” 协同的算力网络将成为核心支撑。

收入结构持续优化。机器人网络服务将推动运营商产业数字化收入占比提升，2025 年上半年中国电信产业数字化收入占主营业务比重已达 30.1%，中国联通算网数智业务收入同比增长 4.3%。

两大运营商布局方向

中国联通：聚焦工业机器人场景，提供定制化工业互联网专网服务，助力智能制造升级。

中国电信：依托天翼云边缘计算节点，重点拓展服务机器人、医疗机器人等消费与专业场景，强化算力与网络的协同服务能力。

五、整体投资逻辑与风险提示

核心投资主线

算力基建：关注两大运营商智算中心建设、算力资源池扩容带来的硬件采购与服务收入增长，2026 年行业算力投资预计超 1000 亿元，占资本开支比重突破 30%。

云业务 AI 化：重点跟踪联通云、天翼云的智算服务收入增长，以及 AI 大模型适配、国产化替代带来的技术溢价。

行业解决方案：布局在车联网、低空经济、工业互联网等场景的标杆项目落地与规模化复制，关注产业数字化收入增速。

风险提示

技术迭代风险：6G 预研、AI 算力需求规模存在不确定性，可能导致部分投资面临技术过时风险。

市场竞争风险：互联网企业与第三方 IDC 服务商在云计算、算力服务领域的竞争，可能挤压运营商市场空间。

宏观经济波动：政企客户数字化投入意愿受宏观经济影响，可能影响投资回报预期。