一、A股回顾：财政政策加码护航，指数稳步上行
1、宏观背景
国内方面：2025年GDP同比增长5.0%达成年度目标，12月出口、工业增加值等数据边际加速，地产销售低位改善；财政部明确2026年实施更积极财政政策，力促投资消费，市场预期2025年末滞后项目将在一季度集中释放。
海外方面：特朗普涉格陵兰岛表态引发地缘政治扰动，欧盟回应加剧市场避险情绪，COMEX黄金期货价格创历史新高；美国允许中国采购委内瑞拉石油，影响全球能源贸易格局。
2、市场表现
指数表现：上证指数收于4136点，周涨0.8%，在财政政策利好支撑下稳步上行，市场整体涨多跌少，春季行情基调延续。
行业分化：
领涨行业：建筑材料（+9.2%）、钢铁（+7.3%）受益于投资端需求预期升温；石油石化（+7.7%）受中国采购委内瑞拉石油消息提振。
表现靠后：银行（-2.7%）、非银金融（-1.5%）整体回调；通信（-2.1%）因前期累计涨幅较大、AI硬件端热度减退，跌幅居前。
（数据来源：Wind，申万一级行业指数，华润元大基金权益量化部。）
二、市场策略：春季行情延续，聚焦三大主线+主题机会
1、趋势判断
专项债发行提速、政府投资回暖将推动基本面边际改善，低基数下年报业绩预披露增速有望提升，资金面充裕支撑市场情绪，A股春季行情将持续演绎。
2、行业配置建议
重点布局三大主线及主题机会：1）工业资源品（铜、铝、锂、原油及油运），受益AI投资与全球制造业复苏共振；2）优势设备出口链（电网设备、光伏等）及底部反转制造业（印染、煤化工等）；3）消费回升赛道（航空、免税、食品饮料），契合入境修复与居民增收逻辑。主题层面排序：商业航天>人形机器人＞AI应用＞脑机接口，可把握结构性机会。
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风险提示
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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