$东方电缆(SH603606)$ $远光软件(SZ002063)$ $恒实科技(SZ300513)$
又来重磅政策了
2026年1月30日，国家发改委、能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，提出建立可靠容量补偿机制、完善电力市场交易与价格机制两大核心举措。这一政策旨在破解新能源高占比下的电力保供难题，通过市场化手段重构电力系统价值分配体系，将为A股电力产业链带来结构性投资机会。
一、政策核心逻辑：从“电量补偿”到“容量补偿”的范式革命
本次政策标志着我国电力市场改革从单一电量交易向“电量+容量”双轨制转型，其核心在于：
1. 价值重估：通过容量电价补偿煤电等可靠电源的固定成本，解决新能源高比例并网下传统电源“出力被挤占、成本难回收”的困局，稳定电力系统安全运行的底层基础。
2. 机制创新：鼓励中长期合同引入灵活价格条款，打通电力价格随供需与成本动态调整的传导通道，提升电力市场资源配置效率。
3. 转型护航：在保障电力供应安全的前提下，为新能源大规模替代创造稳定环境，推动能源结构向“高比例新能源+高安全可靠容量”的新型电力系统演进。
从投资角度看，政策将驱动三大价值重构：
煤电资产价值修复：容量电价为煤电提供稳定现金流，显著改善传统火电企业盈利预期。
灵活性电源迎来溢价：抽水蓄能、燃气发电等调节性电源的容量价值将被市场充分认可。
电力产业链技术升级：需求侧响应、虚拟电厂等新型商业模式加速落地，带动相关设备与服务需求增长。
二、A股产业链全景扫描：五大黄金赛道受益标的深度解析
（一）可靠容量主体：煤电与调节性电源价值重估
1. 传统煤电龙头
华能国际（600011.SH）：国内最大的上市发电企业之一，煤电装机规模领先，容量电价直接提升公司现金流稳定性。
大唐发电（601991.SH）：火电装机占比超70%，在新能源高占比区域布局较多，深度受益可靠容量补偿机制。
国电电力（600795.SH）：煤电资产优质，容量电价政策下盈利弹性显著，同时公司积极转型新能源。
皖能电力（000543.SZ）：安徽省内电力龙头，区域新能源装机占比高，可靠容量补偿需求迫切。
2. 调节性电源核心标的
中国电建（601669.SH）：全球水电EPC龙头，抽水蓄能装机规模与建设能力国内第一，灵活性电源核心受益者。
广东建工（002060.SZ）：华南地区抽水蓄能建设主力，同时布局海上风电，具备“风光水储”一体化协同优势。
新天绿能（600956.SH）：华北地区燃气发电龙头，气源保障能力突出，调峰电源价值获政策加持。
（二）电网与储能系统：新型电力系统关键支撑
1. 电网设备
国电南瑞（600406.SH）：电网自动化与特高压核心供应商，虚拟电厂与需求侧响应技术领先。
许继电气（000400.SZ）：直流输电与储能系统龙头，参与多个国家级新型电力系统示范项目。
平高电气（600312.SH）：特高压开关设备核心厂商，受益于电网升级与跨区输电需求增长。
科大智能（300222）：智能配电设备，一二次融合断路器与环网柜：集成保护、监测功能，支持电网故障快速隔离，已部署全国31个省级电网。智能融合终端（IFT-KD300TG）：实现台区负荷监测、故障定位及分布式能源调控，2025年9月发布，支持光伏/储能协同。
2. 储能技术与运营
宁德时代（300750.SZ）：全球储能电池龙头，大容量储能技术领先，深度绑定国内主要发电集团。
阳光电源（300274.SZ）：储能逆变器全球市占率第一，光储一体化解决方案核心供应商。
派能科技（688063.SH）：户用与工商业储能龙头，具备系统集成能力，受益于需求侧响应政策。
科士达（002518.SZ）：储能变流器与系统集成商，在电网侧储能项目中持续突破。
（三）新能源发电：高比例并网下的长期受益者
1. 光伏产业链
隆基绿能（601012.SH）：全球光伏组件龙头，技术迭代引领者，受益于新能源装机持续增长。
阳光电源（300274.SZ）：同时布局光伏逆变器与储能系统，深度受益于光储一体化趋势。
锦浪科技（300763.SZ）：组串式逆变器龙头，海外市场占比高，全球能源转型核心受益者。
2. 风电产业链
明阳智能（601615.SH）：海上风电整机龙头，大型化技术领先，受益于深远海风电开发加速。
金风科技（002202.SZ）：国内风电整机龙头，具备全产业链布局，陆上风电与海上风电协同发展。
东方电缆（603606.SH）：海缆核心供应商，技术壁垒高，深度绑定海上风电项目。
（四）虚拟电厂与需求侧响应：电力市场新业态
远光软件（002063.SZ）：电力信息化龙头，虚拟电厂技术与平台解决方案核心供应商。
恒实科技（300513.SZ）：布局虚拟电厂与电力负荷管理，参与多个省级需求侧响应平台建设。
国能日新（301162.SZ）：新能源功率预测龙头，虚拟电厂核心技术服务商。
（五）电力交易与碳市场配套服务
朗新科技（300682.SZ）：电力营销系统龙头，参与多地电力市场交易平台建设。
南网能源（003035.SZ）：节能服务与碳资产管理龙头，受益于电力市场灵活性提升。
国网信通（600131.SH）：国家电网旗下信息化平台，支撑电力市场交易与调度系统升级。
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