$杉杉股份(SH600884)$  

一、核心战略方向（2026-2028）

1. 负极材料：技术领先+海外扩张

- 硅基负极：宁波4万吨基地二期3万吨2026年达产，配套宁德时代固态电池订单，目标全球市占率超20%。高压快充负极加速迭代，适配车企6C快充车型需求。

- 海外产能：芬兰基地2026年投产，配套宝马等欧洲客户，欧洲市占率目标15%。

- 格局优化：行业“订单向头部集中+低端产能出清”，公司作为人造石墨龙头（市占率约21%）持续受益 。

2. 偏光片：高端化+国产替代

- 产品升级：扩大8K/12K超高清、车载、OLED偏光片份额，推进光学膜一体化模组，提升单车价值量 。

- 产能与供应链：依托国内产能聚集趋势，深化核心材料国产化，降低成本并提升交付稳定性 。

3. 财务与治理优化

- 杉杉集团重整落地，引入战略投资者，有望降低有息负债、优化资本结构，减少非核心资产拖累。