截至2026年2月2日，*ST星农（603789）脱帽核心条件已部分满足，最大变量在于2025年报审计意见与立案调查结论，若均无重大负面，2026年4-5月脱帽概率较高 。
一、戴帽原因与脱帽核心条件
戴帽原因：2024年净利润为负且营收低于3亿元，2025年5月6日被实施退市风险警示（*ST） 。
核心条件：2025年营收≥3亿元、净利（扣非前后孰低）转正；年报获标准无保留审计意见；立案调查不触及重大违法退市；无其他违规情形 。
二、最新进展与达标情况
1. 财务指标：2025年前三季度营收3.014亿元，同比+55.77%，已达3亿门槛；归母净利-6558.92万元，全年转正依赖四季度盈利与非经常性损益（如资产处置收益） 。
2. 审计与内控：2024年报被出具保留意见，2025年9月完成会计差错更正，调整金额小、情节轻，非标消除概率高 。
3. 立案调查：2025年9月因涉嫌信息披露违法违规被立案，涉案为前期会计差错更正，市场判断重大违法退市概率极低，预计2026年3-4月出结论 。
4. 经营与资本动作：剥离星光玉龙等亏损资产、收购苏州电中与中城汽车并表，增厚营收与利润；央企背景（中城工业）提供资源与资金支持 。
三、关键时间节点与路径
时间 关键事件 影响
2026年1月底 2025年业绩预告 验证全年营收与净利是否达标。
2026年3-4月 立案调查处罚落地 明确是否触及重大违法退市。
2026年4月30日前 披露2025年年报 决定是否满足脱帽条件并申请。
2026年5月 交易所审核 审核周期约5个交易日，通过则撤销*ST
结论：营收门槛已过，审计非标与立案调查大概率不构成实质障碍，全年净利转正为核心；若2025年报与立案结论无重大负面，脱帽概率超70% 。
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