【存储板块异动点评20260202】

简评：

宏观压力属“估值与流动性重定价”，非系统性紧缩。近期，沃什上台+“缩表式降息”预期打破“无条件宽松”叙事，叠加春节前被动去杠杆，导致高景气存储板块出现杀估值，但并不意味着流动性断崖或资产荒结束。

现货涨价节奏短暂刹车，更多是节奏错配而非周期见顶。在DRAM/NAND合约价单季上涨50%-100%后，1Q现货涨势阶段停顿+春节需求真空+手机链走弱造成“现货-合约负向剪刀差”，触发交易层面情绪反噬，本质是对涨价预期过度透支的修正。

行业景气与盈利趋势仍在强化，回调带来中长期布局窗。海外三星、海力士、美光、SanDisk等收入、毛利率与EPS持续大幅超预期，并通过长单锁价+谨慎扩产锁定2026–2027年供给偏紧与高盈利，AI服务器与边缘AI带动的存储“基础资源通胀”逻辑未变，甚至在强化。

综合来看，2026年2月初存储板块的大幅回调，更像是一次资金纪律性调整，而非行业基本面的反转信号。在供需缺口明确延续至2027年底、价格与盈利进入“超级周期”的背景下，当前震荡正为中长期资金打开一个更为友好的新起点。

东方阿尔法科技智选混合型发起式证券投资基金（C类代码：025500），未来持续关注半导体存储产业链，重点聚焦景气度持续提升、价格具备上涨弹性的环节，以及国产存储供应链实现突破的关键环节，致力于把握存储相关的投资机会。【以上观点仅供参考，不构成任何投资建议及法律文件，投资有风险，投资需谨慎】