$航发动力(SH600893)$  

航发动力（600893）在低空航空（低空经济）领域的布局，主要通过产品技术研发、产业平台搭建、市场应用拓展三个维度展开，核心目标是抢占通航动力系统这一低空经济的"心脏"环节。以下是其具体布局情况：

一、核心产品布局：构建通航动力产品谱系

航发动力通过全资子公司中国航发南方工业有限公司（南方公司） 作为主要载体，已形成覆盖涡轴、涡桨、涡扇等多类型的通航发动机产品线，部分型号已实现商业化突破：

产品型号 类型 功率/推力 应用领域 当前状态

AES100 涡轴 1000千瓦级 5-6吨级直升机、无人机 已取证并获订单（2025年4月获生产许可证，与联合飞机签销售合同）

AEP100 涡桨 900千瓦级 货运无人机、通用飞机 已交付白鲸航线W5000无人机首飞验证

AES20 涡轴 200千瓦级 小型无人机、应急救援 已推出，适配1-2吨级平台

AEF100 涡扇 1000公斤级 公务机、无人机 已推出，适配2-5吨级平台

ATP120 涡桨 1200千瓦级 通航飞机、教练机 2025年首次亮相

技术特点：这些产品均基于军用航空发动机技术积累，通过"军民融合"路径转化而来，具备自主知识产权。其中AES100作为首款严格对标国际适航标准的民用涡轴发动机，已攻克200余项核心技术，标志着国产通航动力在适航认证和商业化方面取得实质性突破。

二、产业平台布局：成立通航动力专业化公司

2025年12月，航发动力通过南方公司出资9.31亿元（持股26.5938%），联合中国航发动研所、航发资产等10家投资方，共同设立航发通航动力科技（上海）有限公司（注册资本35亿元）。该公司的战略定位是：

- 业务范围：航空发动机及衍生产品、航空飞行器的研发、制造、试验、销售、租赁、修理及技术服务

- 战略意图：打造通航动力产业专业化平台，整合中国航发体系内的通航动力资源，以市场化机制加速产业化进程

- 选址考量：落地上海自贸区临港新片区，利用上海在通航产业生态、融资便利、国际窗口等方面的优势

这一布局标志着航发动力将通航动力业务从原有的军工体系内独立出来，采用"军民融合+市场化运作"模式，旨在解决传统军工体制下商业化节奏慢、机制不够灵活的问题。

三、市场应用布局：从技术验证到商业订单

航发动力在低空航空市场的商业化落地已取得初步进展：

1. 订单获取情况

- 2025年上半年：南方公司与深圳联合飞机科技有限公司签订6台AES100发动机销售合同，标志着该型号正式进入市场化阶段

- 2025年11月：在亚洲通航展上，中国航发体系（含南方公司）与17家客户签署合作协议或意向采购合同，总金额超10亿元，涉及AES100、AEP100等多型产品

- 应用场景：主要面向低空物流（如无人机货运）、应急救援、通航运输、观光旅游等细分市场

2. 配套验证进展

- AES100：已适配"镧影R6000"倾转旋翼无人运输平台，用于低空物流基础设施

- AEP100：配装白鲸航线W5000无人货运飞机完成总装下线，2025年6月交付首飞用发动机

- 技术验证：多型产品已完成适航取证或处于取证阶段，部分产品已进入飞行验证环节

值得注意的是，当前订单规模仍相对较小，2025年半年报未单独披露低空经济业务营收占比，商业化放量仍需时间。

四、战略定位与未来方向

1. 在公司战略中的位置

航发动力已将低空经济业务列为"新的经济增长点"，与军用、民用航空并列三大发展方向。在"军机民机、国内国际、航机燃机"协同发展战略框架下，低空经济被视为民机业务的重要突破口。

2. 技术储备与未来方向

- 绿色动力：参与可持续航空燃料（SAF）和氢燃料应用技术验证项目，为未来绿色航空动力预留技术接口

- 电动力系统：中国航发体系内（如动控所）已开展eVTOL电机技术研发，但航发动力本部目前仍以传统燃气涡轮发动机为主

- 产品谱系完善：持续完善中小功率段产品，覆盖从几十千瓦到兆瓦级的功率需求

3. 面临的挑战

- 商业化节奏：民用发动机适航认证周期长，市场培育需要时间

- 竞争格局：面临宗申动力、万丰奥威等企业在eVTOL领域的差异化竞争

- 订单规模：当前订单量较小，需通过整机配套、运营商合作等方式扩大市场

五、总结：布局特点与投资逻辑

航发动力在低空航空的布局呈现出技术驱动、平台化运作、军民协同的特点：

1. 技术优势明显：依托军用航空发动机技术积累，产品技术起点高，但商业化转化需要时间

2. 平台化战略：通过成立通航动力公司，以独立市场主体身份参与市场竞争，机制更灵活

3. 产业链协同：与整机制造商、运营商形成配套关系，但当前配套关系尚未形成规模效应

4. 政策红利：受益于国家低空经济政策支持，但具体政策落地和市场需求释放仍需观察

从投资角度看，低空经济业务短期内对航发动力业绩贡献有限，但长期看是重要的增长点。需关注后续订单放量、通航动力公司运营进展、以及产品适航取证和商业化落地节奏。

风险提示：低空经济市场仍处于培育期，商业化进程存在不确定性；通航动力公司尚处初创阶段，运营效果需时间验证；市场竞争可能加剧。

注：以上信息基于公开披露资料整理，具体业务进展以公司官方公告为准。如需了解最新动态，建议关注航发动力定期报告及通航动力公司后续披露信息。