股价大跌后的信心传递：中际旭创紧急发布会核心要点全解析
在A股光模块板块遭遇情绪性抛售、龙头中际旭创股价单日大幅波动的背景下，公司管理层多次召开紧急投资者会议，直面市场恐慌情绪，就技术路线争议、订单需求稳定性、供应链安全等核心关切问题作出明确回应。两次典型发布会（2025年1月10日砍单传闻澄清会、2026年2月4日技术路线恐慌应对会）的核心内容，不仅厘清了市场认知偏差，更传递出公司基本面未变的关键信号。
一、发布会触发背景：恐慌性抛售背后的市场疑虑
（一）2025年1月10日会议：砍单传闻引发板块震荡
彼时，市场流传“海外头部客户计划削减30%光模块采购订单”的消息，叠加部分投资者对AI资本开支持续性的担忧，中际旭创股价短期快速下探，带动整个光模块板块估值承压。消息发酵初期，市场对订单真实性、供应链稳定性的疑虑持续升温，亟需公司层面给出权威回应。
（二）2026年2月4日会议：技术路线争议引爆情绪抛售
当日，受“CPO技术进展超预期，传统可插拔光模块将被替代”的市场传闻影响，中际旭创等传统光模块龙头股价大幅下挫。市场担忧CPO技术将颠覆现有行业格局，传统光模块厂商的商业模式与长期盈利能力面临挑战，情绪性抛售引发板块估值回调，公司紧急召开电话会议回应技术路线争议。
二、核心参会阵容与信息发布渠道
（一）参会核心人员
两次紧急发布会均由公司核心管理层牵头，确保信息发布的权威性与准确性。其中，副总裁、董事会秘书王军先生作为主要发言人，全程解答投资者疑问；2026年1月31日的业绩预告配套电话会议中，董事、副总裁兼财务总监王晓丽女士同步出席，就财务数据与盈利预期进行补充说明。
（二）参会机构与覆盖范围
2026年2月4日的紧急电话会议吸引了易方达、工银瑞信等公募基金，高盛资管、贝莱德等外资机构，以及国内头部私募、券商研究所等超百家机构参与，覆盖专业投资群体的核心圈层。会议以电话会议形式召开，确保信息高效传递；后续通过新浪财经、同花顺、雪球等主流财经平台发布会议纪要，同步向普通投资者公开核心内容，实现信息披露的全面性。
（三）官方信息发布渠道
公司通过多重渠道保障信息透明：一是通过交易所指定信息披露平台发布会议相关公告；二是联合新浪财经、同花顺等财经媒体发布会议纪要全文；三是在公司投资者关系互动平台同步更新核心问答要点，确保不同类型投资者均能获取权威信息。
三、发布会核心内容：四大维度澄清市场疑虑
（一）技术路线：可插拔仍是主流，NPO成下一代确定性路径
针对市场最关注的技术替代争议，公司明确三大核心结论：其一，2026-2030年，全球头部云厂商（CSP）的数据中心网络升级仍以800G/1.6T/3.2T可插拔光模块为主流，3.2T双方案已进入客户测试阶段，规模化量产在即；其二，NPO技术凭借成本更低、良率更高、供应链更开放的优势，已获头部CSP定制开发，预计2027年实现量产，是下一代光模块的确定性替代路径，其性能接近CPO且灵活性更优；其三，CPO技术商业化落地尚远，目前仅芯片厂商小范围推动，头部CSP无大规模部署计划，公司已聚焦非光引擎环节研发并获合作邀请，同时布局可插拔/NPO/CPO全技术路径，不存在单一技术替代风险。
公司进一步解释，CPO技术的应用场景存在明确边界：在GPU机柜内部的极短距离连接（Scale-up场景）中，CPO可能成为部分厂商的配套方案，但这属于全新市场空间，公司已通过硅光光引擎等产品参与；而在机柜间的长距离连接（Scale-out场景）中，可插拔光模块的灵活性与供应商选择权优势显著，头部云厂商态度谨慎，短期内难以被大规模替代。
（二）订单与需求：无砍单情况，长协锁定未来增长
面对订单稳定性疑虑，公司多次明确“未收到任何客户砍单通知”：2025年800G光模块需求旺盛，全球市占率超40%，成为营收基本盘；2026年1.6T产品订单环比高增，部分客户已提前至2026年Q4下单锁定产能，行业长协订单期限延长至2-3年，需求能见度延伸至2027年底。
同时，公司披露远期需求规划：6.4T/12.8T产品需求已纳入客户2027年规划，Scale-up场景下的高端产品需求带宽预计达到现有Scale-out场景的5-10倍，新场景将打开长期增长空间。高盛、野村等机构预测，2026-2027年公司1.6T+高端产品占比将持续提升，驱动业绩保持高增速。
（三）供应链与竞争：产能锁定，技术壁垒稳固
供应链安全方面，公司明确“无海外客户去中资供应链迹象”，中资供应链凭借稳定交付能力与技术支持，与全球头部客户建立了深度信任关系。针对核心光芯片紧缺问题，公司已与EML/CW光芯片核心供应商锁定2026-2027年产能，预计2026年下半年芯片紧缺局面将缓解，保障出货规模增长。此外，公司海外产能爬坡顺利，良率与交付能力与国内保持一致，有效对冲关税风险。
技术壁垒方面，公司已实现硅光芯片自主设计制造，800G/1.6T产品全球市占率超50%，在英伟达1.6T采购中占据70%以上独家供应份额。硅光+薄膜铌酸锂异质集成技术支撑高端产品迭代，2026年硅光产品占比将持续提升，成本优势与性能优势进一步巩固行业龙头地位。
（四）盈利预期：毛利率稳中有升，基本面无实质变化
公司明确，高端产品结构升级将对冲行业年降压力，推动毛利率稳中有升。2025年Q3公司毛利率已达42.8%，净利润同比增长124.98%；2025年全年归母净利润预告区间为98-118亿元，同比增长89.5%-128.17%，中值108亿元，高增长态势明确。
针对股价大跌，管理层定性为“情绪性与技术性调整，非行业逻辑或公司基本面生变”。机构预测数据显示，2026-2027年公司净利润复合增速仍将保持高位，当前估值未透支长期增长潜力，基本面与估值的匹配度依然健康。
结语
中际旭创在股价大跌后的紧急发布会，核心逻辑始终围绕“澄清市场误区、传递基本面确定性”展开。从技术路线的全路径布局，到订单需求的长协锁定，再到供应链的稳固保障与盈利的持续优化，公司通过多维度事实证明，短期股价波动并未改变行业高增长趋势与公司龙头地位。对于投资者而言，需区分短期情绪冲击与长期价值逻辑，聚焦AI算力驱动下光模块行业的成长红利，以及龙头企业的技术壁垒与需求确定性，方能穿越市场波动周期。
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