一、 行情回顾:
1、 A股市场：沪指跌0.64%报4075.92点，深成指跌1.44%报13952.71点，创业板指跌1.55%报3260.28点，科创50指数跌1.20%报1465.23点。
成交情况：沪深两市成交额2.18万亿元，较上一交易日缩量3048亿元，为连续第27个交易日成交额突破2万亿。
个股表现：上涨个股约1600只，下跌个股超3700只；涨停47家，跌停198家，市场情绪明显回落。
领涨板块：大消费板块：食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店轮番活跃；银行板块：厦门银行涨停，银行股整体抗跌；大金融板块午后走强；算力租赁概念回暖。
领跌板块：贵金属板块集体大跌，光伏设备板块继续调整，有色金属、电网设备、油气、CPO、煤炭等板块跌幅居前。
2、 港股市场：恒生指数涨0.14%报26885.24点（盘中一度跌超1.6%），国企指数涨0.50%报9093.34点，恒生科技指数涨0.74%报5406.13点（盘中一度跌近2%）。
成交情况：全天成交额3151.12亿港元，较昨日缩量约700亿港元，连续三日缩量；沽空金额316.76亿港元，占比10.04%。
领涨板块：科网股午后回暖、新消费概念强势、创新药概念午后拉升、百胜中国绩后大涨超11%。领跌板块：黄金股普跌，芯片股走低，软件股重创。
资金动向：南向资金净买入近250亿港元，创去年4月9日以来新高（当日355亿港元），显示内地资金积极抄底港股。
3、 美股市场：道指跌1.2%报48908.72点，标普500指数跌1.23%报6798.4点（年内转跌），纳指跌1.59%报22540.59点；三大指数连续两日大跌，纳指创2025年4月以来最差单周表现。
板块表现：科技股全线重挫，软件股持续暴跌，芯片股大跌，市场风格转向避险。
大型科技股：微软跌近5%，亚马逊跌超4%，特斯拉跌超2%，英伟达跌超1%，谷歌跌0.6%，苹果跌0.21%，Meta小幅上涨；
芯片股：高通暴跌超8%，AMD跌超3%，博通、美光科技跌超3%，超微电脑跌超8%；费城半导体指数跌超2%；
软件股：Salesforce跌超4%，Palantir跌超10%，AppLovin跌超10%；
中概股：纳斯达克中国金龙指数逆势涨0.9%，蔚来涨超6%，亚朵、华住集团涨超5%，百胜中国涨超4%，中通快递、名创优品、文远知行、唯品会涨超3%，理想汽车涨超2%，哔哩哔哩涨超1%；阿里巴巴、小马智行、网易微跌。
二、 环球观察：
1、 特朗普正式拒绝伊朗更改会谈要求，美伊谈判濒临破裂：2月5日，美国政府正式告知伊朗，拒绝其提出的将原定于2月6日的核谈判地点从土耳其伊斯坦布尔改为阿曼、并以双边形式进行的要求。美方坚持原计划的多边会谈形式，并向伊朗明确表示"要么接受原计划，要么取消谈判"。伊朗选择了后者，目前谈判已取消。特朗普暗示若外交渠道受阻，将考虑"其他选项"，地缘政治紧张局势缓解预期落空。
2、 美国1月ADP就业数据与职位空缺数据双双爆冷
l ADP就业：美国1月私营企业就业人数仅增加2.2万人，远低于预期的4.5万人，创2024年以来新低，显示劳动力市场"低招低裁"局面持续；
l 职位空缺：美国2025年12月职位空缺数降至654万，为2020年以来最低水平，裁员人数回升，进一步证明劳动力需求趋于疲软。
3、 亚马逊财报后盘后暴跌超10%：亚马逊Q4营收2133.9亿美元（超预期），但每股收益1.95美元（略低于预期1.96美元）。最关键的是，公司预计2026年资本支出达2000亿美元，较市场预期的1461亿美元高出37%，主要用于AI基础设施建设。这一"烧钱"预期引发市场对AI投资回报率的担忧，盘后股价一度跌逾10%。
4、 谷歌母公司Alphabet资本支出预期翻倍：Alphabet发布财报，预计2026年资本支出1750-1850亿美元，较2025年的910亿美元几乎翻倍，主要用于数据中心和AI项目。市场担忧其短期盈利能力和自由现金流受挤压，股价跌超2%。
5、 高盛与花旗对金价观点分歧加剧：高盛：维持2026年金价5400美元目标价，但警告面临"显著上行风险"，认为1月金银巨震主因是西方资本流动而非亚洲投机，倡导"黄金-股票"哑铃策略；花旗：警告当前黄金估值已达"极端水平"，随着2026年下半年避险情绪消退，支撑金价的"支柱"可能面临结构性坍塌。
6、 加拿大宣布电动汽车新战略，将与中国合作：加拿大总理马克·卡尼2月5日宣布电动汽车新战略，包括重启购车补贴，并表示将与中国合作推动加拿大本土生产和出口电动汽车。此举标志着加拿大在对华电动汽车政策上的重大转向。
7、 纳斯达克拟推"快速入指"规则迎接SpaceX IPO：纳斯达克交易所提议允许新上市大型企业（如SpaceX）在15个交易日后即可纳入纳斯达克100指数，较目前至少三个月的等待期大幅缩短。SpaceX与xAI合并后估值达1.25万亿美元，预计6月IPO，有望成为史上最大规模IPO。
三、 国内观察：
1、 央行召开2026年信贷市场工作会议，强化消费领域金融支持：2月4日，央行召开会议部署2026年信贷工作，要求：
l 加强与财政政策协同，强化消费领域金融支持；
l 建设多层次金融服务体系，着力支持重点领域重大项目；
l 实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。
2、 财政部等三部门发布海南自由贸易港"零关税"政策：2月5日，财政部、海关总署、税务总局发布通知，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节增值税和消费税。每人每年免税购买金额累计不超过1万元人民币，实行正面清单管理；
3、 工信部：加快推进驾驶自动化等重点标准研制。工信部装备工业一司副司长郭守刚2月4日表示，将紧扣"高质量发展"和"高水平安全"，加快推进驾驶自动化、碰撞安全、操控件等重点标准研制，以标准升级促进汽车安全水平和质量性能提升。
4、 中国光伏行业协会预计2026年新增装机同比下降24%-43。2月5日，中国光伏行业协会顾问王勃华在年度研讨会上预测，2026年中国光伏新增装机预计同比下降24%-43%，约为180GW至240GW，为2019年以来首次年度增速下降。主因是分布式光伏管理办法、上网电价市场化改革等政策刚落地，市场存在观望情绪。
5、 1月A股新开户数同比暴增213%，港股IPO集资额增长555%。上交所数据显示，2026年1月A股新开户491.58万户，同比2025年1月（157万户）增长213%，环比2025年12月增长89%，显示散户入场热情高涨。
港交所数据显示，2026年1月港股IPO集资金额达393亿港元，同比2025年1月（60亿港元）增长555%，新上市公司13家，同比增长63%。
6、 美国正式组建关键矿产联盟，外交部回应：2月5日，美国正式组建关键矿产联盟，韩国任主席国至6月。外交部发言人林剑表示，维护开放、包容、普惠的国际贸易环境符合各国共同利益，反对任何国家以小圈子规则破坏国际经贸秩序。
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