2月8日，美图公司发布了2025年度业绩预告，宣布按非国际财务报告准则（Non-IFRS），经调整后归属于母公司权益持有人的净利润预计将同比增长约60%至66%。这一亮眼增长背后，是其主营业务“影像与设计产品”收入的强劲表现，尤其是全球付费订阅用户的快速增长。与此同时，公告也指出，若按国际财务报告准则（IFRS），净利润同比有所下滑，但这主要受一次性、非现金项目影响，并不反映核心业务的真实经营状况。
主营业务驱动盈利高增长
美图此次利润大幅增长的核心动力，来自于其“影像与设计产品”业务的快速扩张。这一增长主要由全球付费订阅用户数量的迅速增加所推动，尤其是在国际市场，付费用户的增速已超过中国内地市场，显示出美图全球化战略正在取得实质性成效。随着更多用户愿意为高质量的图像处理和设计工具付费，公司的收入结构持续优化。更值得注意的是，在收入增长的同时，毛利增速超过了营运开支的增长，形成了显著的经营杠杆效应，使得盈利能力的提升幅度甚至超过了毛利本身的增幅。
核心业绩更应看经调整净利润
虽然按国际财务报告准则，美图2025年归属母公司的净利润预计同比下降不超过30%，但这一数据并不能真实反映其经营基本面。主要原因有两个：一是2024年出售全部加密货币带来约6.4亿元的一次性收益，抬高了去年同期的基数；二是2025年向阿里巴巴发行可转股债券，产生了约5.12亿元的一次性、非现金开支。这两项均为非运营性质的特殊项目，与公司日常的影像与设计业务毫无关联。因此，公司强调，经调整后的归母净利润更能准确体现其核心业务的实际运营表现，这也是投资者评估美图长期价值时更应关注的指标。
全球化与产品力获市场认可
从多个信息源交叉验证来看，美图不仅在国内市场稳住了基本盘，更在海外实现了突破性进展。国际市场付费用户增速高于国内，印证了其产品在全球范围内的吸引力正在增强。无论是AI修图、视频编辑还是设计师协作工具，美图系列应用正逐步摆脱“美颜相机”的单一标签，向专业创意生产力平台转型。这种产品定位的升级，配合订阅制商业模式的深化，正在为公司构建可持续的增长引擎。接下来，市场将密切关注其3月27日发布的全年正式财报，进一步检验这一增长是否具备质量和延续性。
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