最近证监会的一则通报引起了市场广泛关注：IPO“一查就撤”的乱象已经得到根本扭转。过去，一些企业一被抽中现场检查就赶紧撤材料，试图逃避 scrutiny（审查），这种“心虚就跑”的现象曾被视为A股发行审核中的顽疾。但现在情况变了。根据证监会发布的2025年首发企业现场检查通报，全年共完成20家企业的检查，其中16家是随机抽取的，结果这16家企业无一撤回申请，更有7家已通过上市委审核。这说明拟上市企业的申报质量确实在实实在在地提升。
申报质量提升，“一查就撤”成历史
我看到这个数据时还挺惊讶的——16家随机抽查企业全部坚持到底，没有一个临阵脱逃。要知道，在以前，现场检查就像“照妖镜”，不少质地不实的企业一被盯上就迅速撤单，导致监管成本高、威慑力打折。但现在不一样了，企业对检查的预期更明确，态度也更坦然。证监会表示，这得益于常态化开展的两类检查机制：一是按20%比例随机抽查新受理企业，核验申报真实性；二是对在审企业中存在重大疑点的进行问题导向式检查。如今市场各方对监管规则的理解更深，不再把检查当成“洪水猛兽”，而是视为合规进程的一部分，这种认知转变非常关键。
严查信息披露，分类处理体现监管智慧
当然，检查也不是走过场。这次20家企业中还是发现了问题，但监管部门采取了分类处置、精准打击的做法，让我觉得挺有分寸感。比如，有2家企业涉嫌通过虚构业务、提前确认收入等方式虚增营收，性质严重，已立案稽查，后续将对发行人和中介机构“从严追责”。另有6家存在信息披露缺陷，像用个人卡代付费用、ERP系统随意调整、关联方披露遗漏等，这些问题影响审核判断，因此被分别给予通报批评或警示。而剩下的12家只是有些规范性瑕疵，比如在建工程转固时点不准、折旧年限预估不审慎等，不影响实质判断，就要求整改而不处罚。这种“抓大放小、实事求是”的监管方式，既守住底线，又避免过度干预，值得点赞。
监管目标清晰：提高质量，保护投资者
证监会最后强调，下一步会继续坚持风险导向、突出重点、分类处置，做到“严而有效、严而有方、严而有度”。我觉得这句话很有深意——不是越严越好，而是要严得合理、严得精准。最终目的很明确：提高拟上市企业的申报质量，增强市场参与者的获得感，更重要的是，持续提升对投资者权益的保护水平。毕竟，一个健康、透明、可预期的资本市场，才是长期吸引资金和信心的根本所在。现在看来，这场从源头抓起的质量革命，正在悄然改变A股的生态。
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