周报|大类资产配置要点
2026.2.6
一、行情看板
固收专栏
数据来源：wind
固收和美股数据截至2026年2月5日，其余数据截至2026年2月6日。
二、大类资产速览
权益：上周权益市场依旧震荡下行，且振幅扩大，上证指数周一跌幅较深，在周中修复后又波动下行。板块方面，受益于太空光伏的叙事，前半周光伏板块涨势领先，随后高位回落；此外前期的低位板块周内补涨，消费、白酒、地产、银行等板块表现较好；此外，周内贵金属有色板块、半导体板块、AI应用板块等则经历调整。港股方面，上周恒生指数和恒生科技震荡下行。美股方面，上周标普和纳指连续调整。
固收：上周债市小幅震荡上行，市场情绪得到了一定的修复。上周末PMI数据公布不及预期，同时上周一权益市场走弱，上述因素并未转化为对债市的利多，周初市场走向震荡；周二尾盘央行公告通过3个月期买断式回购净投放1000亿元，对市场形成了流动性支撑；周四开始，在股市、贵金属调整以及地方债发行结果较好的共同推动下，债市情绪明显回暖。资金方面，尽管央行在公开市场连续净回笼短期资金，但在大量中长期资金投放的支撑下，资金面维持宽松。主要资金利率运行平稳。往后看，债市情绪虽有回暖，但无法形成突破震荡区间的合力，短期内地方债供给可能依旧为扰动项，预计短期内债市仍走向震荡。
商品：上周黄金价格震荡下行，伦敦金现收在4855美元/盎司左右（截至发稿），沪黄金全周同样震荡下行，价格稳定收报1090元/克左右。周初，受特朗普提名Kevin Warsh接任美联储主席的影响，黄金价格高位跳水；此外，美国和伊朗同意会谈降低了地缘政治风险，助推了黄金价格的下跌；随后美国公布的ADP就业数据和初请失业金数据均显疲软，推动黄金价格有所回暖。往后看，地缘政治的紧张局势走向不明，且美联储未来的政策预期不明朗，黄金价格将维持震荡。
汇率：上周美元指数震荡上行，全周下行至97.8附近（截至发稿）。由于被特朗普提名接任美联储主席的Kevin Warsh更偏鹰派，同时美联储理事Lisa Cook发声需要更明确的反通胀证据才会支持再次降息，市场的降息预期收敛，美元指数相应走强。上周美元兑人民币震荡下行，人民币相对汇率上升；长期来看，人民资产吸引力的不断增强叠加国内稳增长预期不断加深，人民币汇率具有长期稳定的坚实基础。
三、配置板
#周度策略#
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