$ST京蓝(SZ000711)$  可以看看

1. 财务造假+监管处罚双重枷锁：2020年虚增利润超6600万元，2025年7月被实施其他风险警示，处罚期至2026年8月，摘帽必须等期满+业绩补偿足额支付，时间与条件双重卡壳 。实控人云南佳骏所持股份100%质押，4608万元业绩补偿逾期未付，已遭深交所通报批评、证监局责令改正，不排除刑事追责风险 。

2. 经营巨亏+现金流断裂：2025年预亏1.6-2.3亿元，扣非净利连续多年为负，前三季度净利率-36.24%，业务越扩张亏损越严重 。货币资金仅912.63万元，短期借款3400万元，经营现金流持续为负，完全丧失造血能力，资金链随时可能崩裂。

3. 资产注入画饼难兑现：鑫联环保资产注入需巨额资金，公司连千万级资金都捉襟见肘，定增审批与铟价周期充满变数 。铟靶材新业务尚未形成规模盈利，依赖铟价上涨的逻辑脆弱，一旦价格回落，业绩预期彻底崩塌 。

4. 股价炒作+退市隐忧：市值81亿元，股价高位缩量，资金抱团极易踩踏。若业绩补偿长期不付，或被定性为非经营性资金占用，触发更严监管；持续亏损可能导致净资产转负，重燃退市风险 。

这票本质是风险远大于收益的炒作标的，稍有风吹草动就可能闪崩，谨慎为上。