近期商业航天板块热度持续攀升，头部企业IPO进程提速，全年卫星发射计划密集落地，政策端利好不断。当前商业航天为万亿级别赛道，中国市场已进入快速发展阶段。2015-2024年，中国商业航天的年均复合增速高达22.5%，根据前瞻产业研究院预测，随着近年来政策不断开放，中国商业航天行业已进入快速发展阶段。2025-2030年，中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元人民币。在这万亿级赛道中，除了传统航天企业与民营科创力量，地方城投平台正凭着独特优势跨界“造星”，成为商业航天产业生态中不可忽视的新力量。
地方城投参与商业航天行业有以下几种：
（一）依托传统基建和土地资源优势，重点建设火箭总装测试厂房、卫星制造车间、航天器测试中心等专业化设施。为产业发展提供物理空间和基础保障。
（二）切入运营服务与场景应用，探索商业化路径
（三）通过成立专项基金或投资平台，撬动社会资本加速商业航天产业链布局。目前各地方城投平台均在积极参与商业航天产业布局：
数据来源：wind
从产业链视角看，商业航天已形成覆盖上游元器件与分系统、中游火箭卫星研制与发射、下游卫星运营与应用服务的完整闭环。商业航天产业的市场化运作在很大程度是围绕着下游卫星的设计、制造、发射及运营应用展开的，按照功能划分，卫星可分为通信卫星、遥感卫星及导航卫星。按照轨道高度卫星也可分为近地轨道卫星（LEO）、中轨道卫星（MEO）和地球静止轨道卫星（GEO），星座互联网的应用场景主要集中在近地轨道卫星。
数据来源：wind
卫星频谱与轨道资源具有稀缺性，依据“先到先得”原则分配，且有阶段性投放要求，已被占用的频谱范围，其他商业卫星公司无法使用。目前全球各国正抓紧布局近地轨道卫星，占据稀缺轨道资源。美国依托SpaceX“星链”计划，已发射超过10000 颗卫星，抢占大量低轨空间与频段。在此背景下，国内在积极推进星座计划，拟在未来十年内完成上万颗部署。
目前我国两大低轨卫星互联网星座为“千帆星座”及“GW星座”。 “GW 星座”是中国卫星网络集团有限公司（以下简称“中国星网”）主导的低轨卫星互联网计划，中国星网由国资委100%持股，成立于2021 年4 月26 日，总部位于河北雄安新区，是国务院国资委监管的中央企业，也是中央批准成立的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有重要骨干企业。
“千帆星座”的运营方为上海垣信卫星科技有限公司（以下简称“垣信卫星”），垣信卫星成立于2018 年3 月，由上海联和投资发起设立，系上海市国资委下属控股企业。上海联合投资主要投资项目如下：
数据来源：中诚信评级报告
截至2023年底上海联合投资对垣信卫星累计投资为7.48亿元，24年增资1.57亿元，但在一年时间里该笔投资的账面价值就变为25.59亿元，公允价值增加16.54亿元，表明市场对其发展前景的高度认可。此外，上海联和投资还通过委贷（累计19.05亿元，当前余额4.05亿元，执行零利率）、融资担保（共计9.16亿元）等方式对垣信卫星持续赋能，不过目前垣信卫星仍处于技术研发期，尚未实现商业化广泛推广，后续仍需大规模资本投入。
政策护航、资本加持、技术迭代，商业航天正从政策概念加速迈向规模化落地。地方城投平台的跨界入局，不仅为自身转型找到了新赛道，更将为商业航天产业注入多元活力。
（作者方奇为太平基金固定收益投资部信用研究部研究员）
风险提示：太平基金在本文中的所有观点仅代表太平基金在本文成文时的观点，太平基金有权对其进行调整。文中内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，也不保证在信息发生更新的情况下作出的建议不发生变化，公司及其员工不就本文涉及的任何投资作出任何形式的风险承诺或收益担保，也不对任何人使用本文内容而引致的任何损失承担任何责任，任何人士及机构均不应依赖该文取代其独立判断。本文转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表太平基金的立场，太平基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有明确说明，本文的版权为太平基金所有。未经太平基金的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、修改或发布。如转载、引用或刊发，需注明出处为"太平基金管理有限公司"，且不得对本文进行任何有悖原意的删节或修改。
投资有风险，投资需谨慎。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。
太平基金郑重提醒您注意投资风险，在进行基金投资前请详细阅读相关风险提示函和本公司旗下各基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件以及披露的最新相关公告，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，谨慎进行投资决策。
本文作者可以追加内容哦 !
