格灵深瞳(688207)：AI视觉龙头，目标市值200亿元 投资研报
核心结论
公司为国内计算机视觉与多模态AI领先企业，当前市值约43亿元，显著低估。受益于AI产业化、机器人视觉、智慧政务/金融国产化三重红利，给予目标市值200亿元，空间巨大。
一、核心逻辑
• 技术壁垒：全栈自研视觉大模型，3D视觉、跨镜追踪、机器人感知核心技术领先，适配国产算力。
• 场景落地：智慧金融、城市管理、政务特种、智慧教育四大板块，客户结构持续优化，摆脱单一依赖。
• 成长拐点：2025年营收预增**+2.35%~36.47%，2026年有望迎来产品化放量+季度盈利**，毛利率显著修复。
• 稀缺性：科创板纯视觉AI标的，人形机器人视觉方案打开第二增长曲线。
二、估值与目标
• 现价对应PS约29倍，处于AI板块低位。
• 按2026年营收5亿元+、行业可比PS40倍，叠加机器人视觉溢价，目标市值200亿元！
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