1月7日晚，康辰药业（603590）发布2025年度业绩预告：预计归母净利润1.45亿元~1.75亿元，同比大增243%~315%。公司解释，去年未对收购方恒医药国际的商誉进行减值计提，而上年同期曾一次性计提大额商誉减值，从而形成“净利润高基数上的倍数级反弹”。剔除这一非经常性因素后，康辰药业核心盈利能力的成长性更加扎实。

2.1 从靶点到临床：一条管线走完的“自研闭环”

KC1086是康辰自研的全新结构强效KAT6抑制剂，覆盖晚期复发或转移性实体瘤适应症。它是公司历史上首个完成“靶点发现—分子设计—合成优化—体内外药效—安全评估”全链条的“全球新”分子，也是其创新能力的里程碑。目前KC1086已启动I期临床，预计2026年提交NDA并进入关键注册阶段。

2.2 组合拳雏形：KC1086 + 在研管线“1+N”协同

除了KC1086，康辰还有多条创新药管线同步推进：

公司内部数据显示，预研筛选阶段项目超10项，覆盖围手术期镇痛、骨代谢疾病、肿瘤微环境及代谢性疾病等热门领域。一旦候选化合物进入临床前研究，即可快速衔接康辰成熟的DMP平台，实现“选题—立项—IND—临床—上市”的流水线运营。

康辰在研发流程中引入连续流反应技术，借助其热效应处理、混合能力及操作窗优势，把实验室工艺直接推向工业化。结果不仅是工艺更安全、成本更低，还让研发工程师与生产工程师在早期阶段就能共用同一套数据包，大幅缩短技术转移周期，为创新药快速上市赢得宝贵时间。

随着KC1086、KC1036、ZY5301陆续推进至关键节点，康辰药业已形成“创新药+中药改良+生物酶催化”三线并进的矩阵式布局。在政策鼓励创新、医保谈判常态化的大环境下，公司有望凭借差异化靶点、成熟研发平台及绿色工艺技术，继续放大增长动能，为投资者带来可持续的高回报。