各位投资者朋友，大家好！我是中加基金权益投资部基金经理林沐尘，长期聚焦高成长领域的量化机会挖掘。今天，我将结合当前市场格局，和大家同步我对小微盘行情的最新判断，也提前给大家拜个早年，祝大家新春快乐，马上来财！
当下市场“宽流动性、弱基本面”的格局大概率还会延续，而在这样的背景里，小微盘股依旧是值得看好的方向。站在全年维度看，小微盘股相比大盘股和全A指数，有较大机会跑出超额收益，这也是我们持续关注它的核心原因。
数据来源：Wind；统计区间：2025.1-2025.12；指数业绩并不预示其未来表现。
可能有朋友会问，小微盘股的行情靠什么驱动，又要留意哪些风险？其实核心就看两点：流动性和政策监管。
先看流动性。现在市场是财政、货币双宽松的格局，充裕的流动性会成为小微盘股最主要的支撑。要知道，宽松的货币环境叠加相对疲弱的基本面，反而更利于小微盘这种偏“预期+资金驱动”的风格释放弹性，这也是当下小微盘股的核心优势。
而且从历史规律来看，小微盘的行情启动也常和流动性政策挂钩——过去八轮小微盘行情，约有六轮在启动前后都伴随降准操作。眼下市场普遍预期，今年上半年大概率会迎来降准降息的窗口，一旦政策落地，流动性会进一步宽松，市场风险偏好也会跟着提升，二者共振下，小微盘股的行情有机会再上一个台阶。
除了流动性，当前的市场结构也特别利于小微盘风格的演绎。熟悉市场的朋友应该有感受，小微盘股的弹性本身就比其他风格更强：牛市里上涨动力更强，震荡市中也容易走出独立行情，不会被大盘的走势牵着走。数据也能印证这一点——小微盘股和上证指数的长期相关系数低于0.5，这意味着它的风格独立性极强，甚至有穿越市场周期的潜力，在当下震荡磨底的市场里，这种特质尤为珍贵。
当然，小微盘股也有自己的“季节性规律”，这也是之前12月、1月它表现偏弱的原因。每年这个时间段，小微盘股都会面临年报预告的披露压力（1月31日前完成披露），而小微盘股业绩爆雷概率相比大盘股会更高，业绩不及预期的企业股价容易承压，所以1月往往是它的季节性弱势期。
数据来源：Wind；统计区间：2025.1-2025.12；指数业绩并不预示其未来表。
但现在情况已有所改变！站在当前时间点，小微盘股的业绩压力已经基本释放完毕，后续的胜率有望提高。尤其是历史数据给出的信号很明确：每年2、3、5月份，小微盘股的绝对收益平均能达到7个点左右，这几个月份也是小微盘股的黄金表现期（数据来源：Wind：统计区间：2015年-2025年）。
简单总结下：流动性宽松的大背景不变、市场结构适配、业绩利空落地，多重利好叠加下，小微盘股的后续布局价值已经凸显，全年来看的超额收益潜力依旧值得期待。
看好小微盘股后续投资机会的朋友可以关注我管理的基金产品——中加专精特新量化选股（A/C：021990/021991）和中加北证50成分指增基金（A/C：025383/025384），前者聚焦专精特新主题领域，采用主动量化选股方式，目前更多投资于沪深两市小微盘股票；后者属于指增产品，在跟踪北证50成分股的基础上，通过量化策略进行适度增强，争取“跟上指数的同时，实现超额收益”。
投资路上，愿我们继续同行。欢迎持续关注，也祝大家在新的一年里稳中有进、收获可期！
$中加专精特新量化选股混合发起式C(OTCFUND|021991)$
$中加北证50成份指数增强C(OTCFUND|025384)$
$中加专精特新量化选股混合发起式A(OTCFUND|021990)$
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。管理人目前给予中加专精特新量化选股混合发起式基金的风险等级为中风险，给予中加北证50成份指数增强基金的风险等级为中高风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。中加专精特新量化选股混合发起式基金投资范围包括港股但并不必然投资港股，投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场所面临的特别投资风险。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。中加专精特新量化选股混合发起式基金为发起式基金，管理人持有份额信息见管理人相关公告。本材料中的观点仅代表基金经理个人，在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。本材料中投资策略和分析等内容是基于目前经济环境和市场表现做出的判断，可能随着市场环境变化调整，仅供参考。
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