2026-2-1312:16广东
全球光模块龙头（A股+美股） 统一口径：最新市值、2026预测营收、净利、PE、毛利率、投资价值（截至2026-02-13 12:00）。
一、全球龙头核心数据总览（统一口径）
单位：人民币亿元；市值=最新总市值；PE=市值/2026一致预期净利
1. 中际旭创（300308，中国）
- 总市值：6567
- 2026营收：685–708（+70%+）
- 2026净利：一致140–154；乐观192–200
- PE（一致）：42.6–46.9；PE（乐观）：32.8–34.2
- 毛利率：36–38%
- 全球市占：28–30%（第一）；1.6T份额50–70%
2. 新易盛（300502，中国）
- 总市值：3618
- 2026营收：420–450（+60–65%）
- 2026净利：一致160–185；乐观220–250
- PE（一致）：19.6–22.6；PE（乐观）：14.5–16.4
- 毛利率：47–51%（行业最高）
- 全球市占：15–18%（第二）；LPO份额75%
3. Coherent（COHR，美国，原II-VI）
- 总市值：约3800（≈520亿美元）
- 2026营收：约460–490（FY26，+20%+）
- 2026净利：约75–85（非GAAP）
- PE（一致）：44.7–50.7
- 毛利率：38–42%
- 全球市占：12–15%（第三）；芯片自研强
4. Lumentum（LITE，美国）
- 总市值：约2100（≈288亿美元）
- 2026营收：约205（FY26，+40%+）
- 2026净利：约55–60（非GAAP）
- PE（一致）：35.0–38.2
- 毛利率：35–38%
- 全球市占：8–10%；电信+数通双轮
5. 天孚通信（300394，中国，器件龙头）
- 总市值：1854
- 2026营收：95–110（+45%+）
- 2026净利：27–34
- PE（一致）：54.5–68.7；PE（乐观）：48.8–52.0
- 毛利率：42–47%
- 全球市占：光引擎60%+（细分第一）
二、全球投资价值排序（性价比+确定性综合）
1. 新易盛（性价比第一）
估值最低：一致PE仅19.6–22.6，乐观14.5–16.4
毛利最高：47–51%，净利率显著领先
弹性最大：2026净利同比**+65–80%，乐观+120%+**
LPO独家优势：高端毛利50%+，海外占比94%+
规模小于旭创，1.6T份额略低
2. Lumentum（美股性价比首选）
估值适中：PE35.0–38.2，低于旭创/Coherent
双线稳健：电信+数通，AI+5G双驱动
份额修复：收购Cloud Light补数通短板
毛利偏低，高端份额不及中企
3. 中际旭创（确定性第一）
全球绝对龙头：1.6T份额50–70%，英伟达核心供应商
规模最大：营收685–708亿，抗风险最强
硅光领先：自研良率95%，产能全球第一
估值偏高：PE42.6–46.9，需高增长消化
综合毛利偏低，利润弹性弱于新易盛
4. Coherent（美股稳健龙头）
垂直一体化：InP/GaAs芯片自研，壁垒高
客户优质：北美云厂+电信全覆盖
估值偏高：PE44.7–50.7
增速慢于中企，高端份额被中企挤压
5. 天孚通信（弹性第三，估值已高）
光引擎垄断：1.6T光引擎全球60%+
毛利优秀：42–47%
估值最高：PE54.5–68.7，已充分定价
规模最小，增速相对平缓
三、一句话结论（全球视角）
- 新易盛：全球性价比之王、弹性最大 → 首选
- 中际旭创：全球绝对龙头、确定性最强 → 稳健首选
- Lumentum：美股性价比最优、修复空间大
- Coherent：美股稳健龙头、芯片壁垒高
- 天孚通信：细分龙头、估值已高、偏博弈
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