$*ST沪科(SH600608)$  

ST沪科，保壳路径和很多传统ST公司不太一样。现在市场上不少保壳的公司，要么靠债务重整，要么就是冲营收流水，营收看着很高，亏损也特别大，很多都是没有商业实质的贸易走账，监管现在查得很严，这种模式其实风险特别大。而沪科走的是另外一条路，不追求虚高营收，踏踏实实做花卉经纪业务，营收不高但能做到微盈利，业务有真实客户、有团队、有场地，收入也是按净额法确认，没有囤货没有风险，完全是有商业实质的。

从政策层面看，新国九条和退市新规、营收扣除规则都在引导上市公司回归实体、聚焦主业，严厉打击那种虚增营收、突击保壳的行为，监管真正认可的是有持续经营能力、真盈利、真转型的公司。沪科这种低营收但真实盈利、扎实转型的路子，其实更符合现在监管鼓励的方向。它不靠报表修饰，不靠一次性收益，而是往实体产业转型，这种保壳路径，我觉得以后会越来越成为主流，也是监管真正想引导的方向。