$华友钴业(SH603799)$  

非洲零关税对华友钴业是明确利好，且是长期战略级利好。

一、直接利好：进口成本大降

• 华友在刚果（金）、津巴布韦深度布局钴、锂、铜，核心产品（粗制氢氧化钴、锂精矿、电积铜）均在零关税清单内。

• 此前已享受最不发达国家零关税；2026-05-01起覆盖53个非洲建交国，全品类100%税目零关税，覆盖更全、确定性更强。

• 按年进口量测算：单年可省关税数千万元，直接增厚利润。

• 通关更便利、流程简化，物流与时间成本进一步下降。

二、战略利好：强化一体化壁垒

• 资源端更稳：零关税降低非洲矿品进口成本，巩固“非洲资源+中国冶炼+全球材料”闭环，比同行更有成本优势。

• 产能布局更顺：刚果（金）本地冶炼→粗品零关税回中国精炼，全链路成本最优。

• 抗风险更强：非洲资源自给率持续提升（钴/锂/铜），零关税进一步锁定低成本、稳定供应。

• 长期扩张更易：政策利好非洲投资环境，未来在非洲扩矿、建冶炼更划算。

三、影响边界：利好有限、无明显利空

• 利好集中在上游资源进口环节；对国内材料出口到非洲影响很小（非洲非华友主要出口市场）。

• 短期对利润贡献量级有限（数千万级），但长期战略价值大。

• 无明显利空：政策是单边特惠、无附加条件，不影响华友现有业务。

四、一句话结论

对华友是“锦上添花+加固护城河”的明确利好：直接降本、强化一体化、提升长期竞争力。

要不要我把华友非洲核心项目（刚果金钴铜、津巴布韦锂）的零关税受益逻辑和关键观察指标（进口量、成本降幅、扩产计划）整理成一份简明清单，方便你跟踪？

华友钴业25年业绩已经预告明牌，估计在3.3元-3.5元之间，静态市盈率估计20倍左右；华友钴业26年业绩按照机构普遍估算在5.0元-5.6元之间，动态市盈率13倍左右。业绩优秀高增长，动态市盈率低，具备较高投资价值，未来上涨空间广阔。历史最高价114元相信会突破