$舍得酒业(SH600702)$  

中立客观｜白酒坚定信心，科技警惕风险——一位舍得持有者的真实思考

持有舍得，也关注科技，不吹不黑，只讲当下最真实的市场逻辑。

一、先看白酒：底部已现，韧性十足

1. 估值与安全边际

白酒板块整体估值处于近十年低位，业绩扎实、现金流稳定，没有PPT盈利，没有商誉暴雷，是市场震荡里的压舱石。

2. 舍得自身逻辑

老酒战略清晰，双品牌矩阵抗周期，渠道库存持续优化，动销稳步恢复。调整充分，利空出尽，向下空间有限，向上弹性充足。

3. 资金与情绪

高位赛道资金开始回流低估值消费，白酒是机构共识最强的防御+复苏方向，守得住，才能涨得稳。

二、再看科技：热度很高，风险已显

1. 估值透支严重

部分科技、AI、算力标的市盈率动辄百倍以上，盈利跟不上股价，靠情绪与故事支撑，波动极大。

2. 外部扰动加剧

海外科技股已出现回调，高利率环境对成长股压制明显，外部一打喷嚏，A股科技就感冒。

3. 内部兑现压力

题材轮动快、套牢盘重，追高容易当日浮亏，短线博弈成分远大于价值投资，普通投资者极易受伤。

三、给持股朋友的心里话

• 持有白酒/舍得：别被短期震荡洗出去。我们赚的是业绩修复、估值回归的钱，睡得香、拿得住，时间站在我们这边。

• 参与科技：只宜轻仓博弈，切勿重仓信仰。高位回落往往快速且深，别把盈利亏回去，更别把本金套牢。

行情总是在绝望中见底，在犹豫中上涨，在疯狂中见顶。

白酒守正，科技慎追；稳住心态，方得始终。