天马新材机器人.芯片.半导体.业务清单

$天马新材(SZ920971)$  天马新材·机器人业务跟踪清单（截至2026-02-19）

一、核心产品与产能（必看）

- 高导热球形氧化铝（机器人散热）

- 用途：主控/AI芯片、关节电机散热

- 产能：5000吨/年，已试产、送样验证中

- 性能：热导率＞30W/m·K

- Low‑射线球形氧化铝（HBM/算力封装）

- 用途：机器人核心算力芯片封装、低辐射防干扰

- 进度：中试→量产过渡；已通过台积电CoWoS认证

- 性能：U/Th≤5ppb（国际领先）

- 电子陶瓷粉体/基板（关节/传感器）

- 用途：关节绝缘、传感器基板

- 进度：电子领域已批量供货，机器人场景适配验证中

二、验证与订单关键节点（跟踪优先级）

1）当前状态（2026-02-19）

- 整机客户：宇树、智元、优必选、银河通用、北京人形 → 均在送样验证

- 订单：无批量订单、无定点、无正式供货公告；机器人业务暂无营收

- 时间预期：2026年下半年才可能出现小批量落地

2）验证里程碑（按重要性排序）

1. 头部整机厂送样通过（宇树/智元/优必选）→ 最关键信号

2. Low‑氧化铝量产爬坡（2026年Q2）→ 供货能力验证

3. HBM封装小批量导入（台积电/三星）→ 间接带动机器人算力需求

4. 电子陶瓷基板定点 → 关节/传感器批量供货前置

5. 正式订单/供货公告 → 业绩兑现起点

3）产能释放节点

- 高导热球形氧化铝：2026年Q1-Q2 满产

- Low‑射线氧化铝：2026年Q2 量产

- 电子陶瓷：现有产能可覆盖机器人初期需求

三、跟踪指标（可直接对照公告/调研）

- 验证类

- 某整机厂送样通过/合格报告

- 定点/框架协议（非意向）

- 小批量试单/供货（≥百公斤级）

- 产能类

- 高导热产线满产率/良品率

- Low‑氧化铝量产公告/产能利用率

- 订单类

- 正式供货合同/订单公告

- 机器人业务营收/毛利率披露

- 客户类

- 新增头部机器人/芯片厂商合作

- 间接供货（导热材料厂/结构件厂）突破