三元基因盈利“U型”反转：干扰素喷雾剂集采后销量大涨
1月29日晚，三元基因发布2025年业绩预告透露出，公司2025年第四季度归母净利润达到2000万元左右。拉长时间维度看，2023年至2025年，公司第四季度是各年度盈利最高的季度，单季净利润分别为2074万元、1032万元、约2000万元，“U型”反转趋势明显。 这份盈利回升的业绩答卷，并非偶然得来。三元基因重组人干扰素1b喷雾剂成为拉动公司业绩的关键引擎，去年前三季度销售支数大增10倍。而该产品的爆发，离不开产品硬实力与集采市场格局的变化。同时，离不开公司产品给药部位增加、加速推进医疗终端覆盖以及强大产能支撑。 多重逻辑共振，三元基因干扰素喷雾剂的市场空间有望持续释放。因为2025年该产品8月份以后才市场放量，2026年一个完整的经营年度意味着三元基因的干扰素喷雾剂迎来更大市场成长空间。 相比于注射液等剂型的干扰素来说，喷雾剂型干扰素可通过局部喷雾外用直接作用于皮肤或黏膜，发挥局部抗病毒和免疫调节作用，患者用药便捷性强，依从性高，因此成为集采品类。 在2024年3月江西省牵头的干扰素省际联盟集中带量采购中，三元基因成功中选，该集采覆盖全国29个省级采购主体，约定采购期为4年。 三元基因重组人干扰素1b喷雾剂说明书修订，也为产品市场空间的拓展打开了新窗口。2025年7月，三元基因获得国家药监局核准签发的重组人干扰素1b喷雾剂《药品补充申请批准通知书》，扩大了临床医生处方给药的应用范围，保障和提高患者药物治疗的有效性和可及性，进一步满足临床治疗需求。 三元基因在渠道端的深度布局也为公司发展持续赋能。近年来，公司借助集采中选优势，打开医院销售关键通道，并且该优势仍有进一步放大的空间。 公司人干扰素1b系列产品在2022年8月便中选了广东联盟药品集中带量采购，2024年3月再中选江西省牵头的29省干扰素省际联盟集中带量采购，约定采购期4年。集采中选的红利也直观体现在营收数据上，中选前的2020年、2021年，公司营收分别为1.84亿元、2.02亿，中选后的2023年、2024年，公司营收分别达到2.45亿元、2.57亿元，站上新台阶。 依托集采中选的契机，三元基因加快了全国医疗终端的覆盖速度。以江西省牵头省际联盟集采为例，在全面执行的第一个采购周期内，公司产品销量稳步增长，新增医疗终端1106家，累计实现6000余家医疗终端准入。同时，公司产品快速触达基层，2024年通过医药商业配送渠道触达偏远区县的基层医疗诊所达到2704家，覆盖的基层终端数量同比增长38%。 三元基因董事长兼总经理程永庆曾表示，随着健康中国的建设，中国生物医药的体系更好地服务于全社会所有的国民，一款好的药品，不仅要在大城市三甲医院用到，二级医院，一级医院，包括乡村、边远地区、农村基层医疗机构都要用到，以覆盖更广泛的人群。 国内各级医疗终端的布局潜力，为三元基因产品销售提供了广阔的舞台。根据国家卫健委发布数据显示，2024年末我国医院数量达3.871万个，其中三级医院4111个，二级医院12294个，一级医院13287个。另外，基层医疗卫生机构数量多达104万个。 产品销量的快速增长，离不开产能端的硬核支撑。三元基因于2024年落成的智能化新厂区，为重组人干扰素1b喷雾剂等核心产品销量攀升筑牢了产能根基。据介绍，公司新厂区设计和建设了涵盖人干扰素1b等多种产品在内的原液和制剂生产线，制剂生产线包括：粉针剂、水针剂、喷雾剂、滴眼液、预充式注射剂和吹灌封新型一体化雾化吸入剂等。 三元基因凭借在集采中的有利地位、产能端的坚实支撑，以及全国医疗终端覆盖的持续推进，有望持续释放发展潜力。
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