一、今日重大事件
1、美国最高法院于美东时间2月20日公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法。对此，商务部新闻发言人表示中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施，并强调贸易战没有赢家，保护主义没有出路。中方认为美方相关单边措施既违反国际经贸规则，也违反美国内法，敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施。同时，中方注意到美方正准备采取贸易调查等替代措施以维持关税，将对此保持密切关注并坚定维护自身利益。
2、据国家移民管理局通报，今年春节假期全国边检机关共计查验1779.6万人次中外人员出入境，日均197.7万人次，较去年春节假期日均增长10.1%；单日出入境通关最高峰出现在2月21日，达225.9万人次。其中，内地居民出入境951.4万人次，较去年假期日均增长10.2%。港澳台居民696.9万人次，较去年假期日均增长8%。外国人131.3万人次，较去年假期日均增长21.8%。入境外国人中，适用免签政策入境46万人次，较去年假期日均增长28.5%。共计查验出入境交通运输工具70.5万架(艘、列、辆)次，较去年假期日均增长19.4%。
3、商务部发布公告，将三菱造船株式会社、三菱重工航空发动机株式会社等20家日本实体列入出口管制管控名单。此举旨在维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务。公告自公布之日起正式实施。
二、市场观点
今日A股市场表现为震荡上涨，价值优于成长风格。盘面上，石油石化、建筑材料、通信等板块表现居前；传媒、计算机、商贸零售等板块表现较差。
今日债市表现为震荡，十年国债收益率1.78%。当前10 年期国债活跃券收益率已在节前回落至 1.8%以下，央行加大国债买入量的概率较小。节后即临近两会，市场对于重点工作部署的预期和观望情绪将较为浓厚，且年前利率下行多由交易盘推动，行为容易出现变化，预计利率或将低位震荡。
三、热点跟踪
股市热点1：地缘局势与关税扰动，油气板块掀涨停潮?
近期地缘局势紧张与美国关税政策变动共同作用，引发了油气板块的强势上涨，部分个股出现涨停潮。这一轮行情的核心驱动因素是地缘政治风险溢价的急剧上升。近期，美伊关系持续恶化，美国政府内部传出“倾向于对伊朗进行初步打击”的信号，而伊朗则警告任何攻击都将被视为侵略。霍尔木兹海峡作为全球三分之一海运石油的必经通道，其安全形势牵动市场神经，市场对原油供应中断的担忧显著升温，推动国际油价快速上涨。布伦特原油价格在2月18日至24日期间从66美元/桶飙升至72美元/桶。
与此同时，美国关税政策的突变进一步加剧了市场不确定性。美国最高法院于2月20日裁定特朗普政府此前的大规模关税政策违法，但特朗普随即于2月24日宣布，对全球商品加征10%的进口关税，并在隔日将税率提高至15%。这一系列政策波动被市场解读为全球贸易环境恶化的信号，强化了资金对能源等“避险资产”和“抗通胀资产”的配置需求。
在上述双重因素催化下，A股油气板块于2026年2月24日集体异动。油服工程类个股成为领涨主力，因其直接受益于油价上涨带来的上游资本开支扩张预期。值得注意的是，此次行情并非孤立事件。此前在2月6日，受类似地缘局势影响，洲际油气等个股也曾触及涨停。
这表明，地缘政治风险已成为近期油气板块最核心的短期催化剂。资金从此前热门的人形机器人等成长板块转向油气等顺周期板块，本质上是市场在高度不确定性环境下，对“现实盈利”与“避险属性”的重新偏好。总结来看，地缘局势紧张与关税政策扰动是本轮油气板块涨停潮的直接导火索，其逻辑链条为：地缘冲突 → 担忧供应中断 → 油价飙升 → 油气企业盈利预期改善 → 资金涌入板块。
股市热点2：有色金属板块春节后大涨，驱动力是什么？？
1、宏观环境支撑
春节期间美元指数大幅走弱，一度跌破96关口，主要受美国经济数据疲软及美联储降息预期升温影响。美元与有色金属价格呈负相关，弱势美元显著提升了以美元计价的大宗商品吸引力。同时，全球流动性宽松预期延续，市场资金持续流入资源类资产。
2、地缘政治与政策扰动
美伊谈判虽重启，但在核活动与制裁解除等核心议题上分歧仍存，地缘风险持续高位。此外，美国关税政策反复——先被法院裁定违法，随后特朗普依据《贸易法》第122条重启全球临时关税，加剧供应链不确定性，推动避险情绪升温。黄金、铜等具备金融属性的金属因此受益。
3、产业需求重构
有色金属的需求逻辑已从传统地产基建转向“新质生产力”：AI数据中心建设爆发拉动高压电缆用铜需求；新能源汽车轻量化提升铝、镁用量；光伏、储能装机增长带动锂、钴、银等金属消费。这一轮上涨是宏观流动性、产业变革与供给约束三重力量共振的结果，而非短期炒作。
4、国内政策明确支持
工信部等八部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出推进铜、铝、锂等关键资源开发，并设定再生金属产量目标，为行业提供长期政策托底。
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