各位投资者：
大家好！
我是基金经理曾绍刚，感谢您的信任与选择。
回首2025年，市场在震荡中前行，结构性分化持续深化，而我们也在这一年完成了产品策略的转型——自12月起，正式开启小微盘量化策略的新篇章。这不仅是投资方向的调整，更是对资本市场底层逻辑的再认知。
2025年，是A股市场“分层化”趋势愈发清晰的一年。大盘蓝筹稳中有进，但真正带来超额回报的，往往是那些具备成长弹性、估值弹性、且被市场暂时忽略的中小市值企业。在政策支持、产业迭代和技术突破的共振下，越来越多的“隐形冠军”正从细分赛道中脱颖而出，成为推动经济新动能的重要力量。
为什么长期看好小微盘？
首先，小微盘并非“小而美”，而是“小而快”、“小而强”。
它们往往处于行业早期或技术突破期，具备更高的成长性与盈利弹性。尽管当前市值较小，但一旦实现技术突破或产能放量，其股价波动空间远超大盘标的。更重要的是，许多小微盘公司正在成为产业链关键环节的“卡脖子”替代者，尤其是在高端制造、新材料、新能源装备等领域，展现出强大的国产替代潜力。
其次，指数编制机制本身蕴含“高抛低吸”的天然优势。小微盘指数，在成份股定期调样时，会剔除市值增长过快的企业，同时纳入新晋优质标的。这一过程相当于市场自动完成了一次“轮动再平衡”——当个股因业绩爆发而上涨进入大盘指数后，便不再参与小微盘指数，从而避免了追高风险；而新进入的标的则往往处于价值洼地，具备较高的安全边际。这种“动态筛选+结构轮动”的机制，使得小微盘指数长期具备超额收益能力。
此外，随着注册制全面落地，资本市场对“硬科技”与“专精特新”的包容度不断提升，小微盘企业的融资环境显著改善，估值体系逐步重构。过去被低估的“小而美”，正在迎来属于自己的时代。
为何用量化方式来做小微盘？
量化策略的核心优势在于系统性、纪律性与效率性。
面对小微盘数量庞大、信息分散、基本面披露不一的特点，人工选股极易陷入主观判断偏差或情绪干扰。而量化模型通过多维度因子（如成长性、盈利能力、现金流质量、估值水平、流动性指标等）进行综合打分，结合机器学习算法捕捉非线性关系，能够更客观地识别出具备长期竞争力的标的。
同时，量化策略实现了交易执行的标准化与低成本化。
我们采用智能订单管理、分批建仓、波动率控制等手段，有效降低冲击成本，提升换手效率。尤其在小微盘流动性相对不足的情况下，量化系统的精细化操作显得尤为重要。
更重要的是，量化框架具有极强的适应性和可扩展性。
我们不仅关注静态因子，还引入宏观周期、事件驱动、行业景气度等动态变量，构建“自上而下+自下而上”相结合的投研体系。未来，随着AI大模型在金融领域的应用深入，我们将进一步优化因子挖掘能力，提升模型预测精度。
展望2026年：小微盘的星辰大海
2026年，或将是小微盘策略释放红利之年。
一方面，宏观经济有望延续温和复苏态势，货币政策保持合理宽松，为中小企业提供良好的融资环境；另一方面，科技创新加速推进，新一轮产业革命正在孕育，大量新兴赛道将诞生于“不起眼”的小微企业之中。
我们相信，真正的创新，往往始于微光。
那些尚未被广泛认知、却已在细分领域取得突破的技术型企业，正是我们重点挖掘的对象。通过量化手段，我们不仅能捕捉这些“隐藏的珍珠”，还能在市场情绪波动中保持冷静，坚持长期主义。
未来，我将继续坚守能力圈，聚焦小微盘，以严谨的量化逻辑、科学的风险控制、持续的策略迭代，为您创造稳健的长期回报。
新的一年，愿我们继续携手同行，在资本市场的星辰大海中，共赴一场关于成长与价值的盛宴！
期待2026年，与您一同见证小微盘的崛起之路！
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