目前，我们主要关注三大类机会：
第一类是注重价格弹性的新能源金属、小金属，当前周期位置低，且受到缺电逻辑对于储能需求的增强，未来具备较大弹性；
第二类是具备现金流、且未来盈利能够向上的顺周期红利，我们尤其强调因缺电导致供给受限的电解铝的投资机会，也会在明年的适当时机关注钢铁、煤炭、石化、建材等低位方向；
第三类是在“资源安全”政策下，未来不断能够增储上产的行业，主要看重“量增”带来的公司中长期价值提升，包括铜、黄金等。
核心逻辑在于新旧动能转换下的供需矛盾。新能源、电网改造与美国AI基建需求共同构成了新的增长引擎。若AI基建速度超预期，可能使潜在的供应短缺局面提前到来。此外，2026年6月30日美国的关税评估是需要关注的风险因素；
若上半年降息带动经济预期好转，黄金的表现或相对逊色；但进入下半年，随着美国中期选举等地缘政治因素升温，其避险属性有望被激活。尽管黄金已历经数年高增长，但海外并购和布局存在产量超预期的可能，产能增长的持续性未被市场充分定价；
铝板块具备较强的风险收益比。一方面具备持续高分红的能力，另一方面，其需求端具备增长弹性，储能与AI基建是明确的增量来源；
碳酸锂的价格走势预计将在特定区间内震荡运行，其锚点来自于全球产业的成本结构。上半年因开工旺季预计会有相对较好的表现；
核心驱动来自供应端的强稀缺性。叠加钨在军工和高端制造领域的不可替代性，或将为钨价继续打开上行空间。
此外，金银铜等创出新高后，关注铝代铜、镁代铝的替代机会。
看好供给端约束比较强且盈利已经修复，往后看1年景气仍然会上行的方向，包括农药、化肥和制冷剂；
行业自身迎来供需拐点，未来2年新增产能增速大幅放缓，且目前行业开工较高、库存较低，包括化纤（涤纶、氨纶）、草甘膦、有机硅等，这个方向是目前顺周期方向最看好的，因为供需格局好，其周期拐点起来的时间点可能领先其他子行业；
有可能受益于“碳指标”管控的高能耗行业，包括煤化工、氯碱化工等。
我们看好缺电这条链的持续性，沿着这个方向的需求持续性和幅度都有可能超预期，看好上游对应的AI服务器上游材料、储能锂电链上游材料、燃气轮机链上游材料。
对于牧业而言，虽然主要标的已经有了不小的涨幅，但我们认为未来三年的行业上行可能相对确定，且这一个季度观察下来这个上行的高度会比我们此前预估的要更高，核心是我们观察到了一个有趣的现象：随着牛肉价格的回暖，行业已经有了小幅度的盈利，但是产能去化的速度却进一步加速了，这个背后的原因可能主要是两点：其一是漫长的底部使养殖户积累了比较大的负债，行情回暖后需要卖存货来降低负债；其二是经历了漫长的现金流亏损，养殖户心态已经受到了很严重的影响，对未来并不敢抱太高的预期，这种状态和资本市场从熊转牛的初期会面临比较大的卖出压力是同一个道理。另外从价值层面来看，牧业相关的公司可能也并未到达合理市值。对于生猪养殖业，行业经历了接近一个季度的产能去化，去化幅度不算高，但考虑到后续行业会进入压力更大的深水区，产能去化的幅度会加大，拐点或将会越来越近。
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中欧资源精选混合发起的费率情况：A类申购费，金额<100万，1.50%；100万≤金额＜500万，1.00%；金额≥500万，1000元/笔；C类无申购费；A类赎回费，持有<7天，1.50%；7天≤持有＜30天，0.75%；30天≤持有＜180天，0.50%；持有≥180天，0%；C类赎回费，持有<7天，1.50%；7天≤持有＜30天，0.50%；持有≥30天，0%；C类的销售服务费为0.60%/年。具体适用的销售费率以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票,还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧周期优选混合发起的销售费率情况：A类申购费，金额<100万，1.50%；100万≤金额＜500万，1.00%；金额≥500万，1000元/笔；C类无申购费；A类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.75%；30天≤持有期限＜180天，0.50%；持有期限≥180天，0%；C类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.50%；持有期限≥30天，0%；C类销售服务费0.60%/年，具体适用的销售费率以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧农业产业混合发起的销售费率情况：A类申购费，金额<100万，1.50%；100万≤金额＜500万，1.00%；金额≥500万，1000元/笔；C类无申购费；A类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.75%；30天≤持有期限＜180天，0.50%；持有期限≥180天，0%；C类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.50%；持有期限≥30天，0%；C类销售服务费0.40%/年，具体适用的销售费率以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票,还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧化工产业混合发起的销售费率情况：A类认购费，金额<100万，1.20%；100万≤金额＜500万，0.80%；金额≥500万，1000元/笔；A类申购费，金额<100万，1.50%；100万≤金额＜500万，1.00%；金额≥500万，1000元/笔；C类无认购费及申购费；A类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.75%；30天≤持有期限＜180天，0.50%；持有期限≥180天，0%；C类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.50%；持有期限≥30天，0%；具体适用的销售费率以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票,还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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