$众泰汽车(SZ000980)$  

谁也没想到，这轮周期下来，核心标的的PE居然跌到了10年里最便宜的1.5%-7.9%分位，19-21倍的估值比历史中枢低了整整30%，安全边际已经明显修复。

回看2016到2025年的周期，PE走过了修复、上行、泡沫、回归再到低位的五个阶段，明显和流动性、业绩增速挂钩。现在估值中枢从2021年50多倍的高点回落至20倍区间，业绩增速也同步下探，但19-21倍PE与9-12%的增速匹配，完全符合价值投资的PEG≈1逻辑，性价比逻辑成立。

更关键的是，品牌护城河、高毛利、现金流充沛这些长期要素仍在，20倍左右的PE为复利埋下了伏笔，对真正坚守伟大公司的投资者而言，当前是难得的低估值窗口。