$怡 亚 通(SZ002183)$  

算力的尽头是电力，电力的尽头是资源

算力的终极瓶颈不是芯片，不是算法，而是电力。

电力的终极答案不是技术，不是模式，而是资源。

很多人聊电力未来，只谈风光、储能、特高压，

却忽略了最朴素、最硬核的底层逻辑：

电力不是凭空产生，它只是资源的能量形态。

所有能大规模、低成本、稳定输出电力的源头，全是地下挖出来的资源。

电力行业的基本盘，从来没离开过资源：

2024年全球化石发电占比仍高达61%，其中煤炭36%、天然气22%，

核电靠铀，绿电靠铜、铝、工业硅、锂、稀土……

哪怕新能源占比持续提升，依然是用资源堆出来的。

给大家一组硬数据：

• 1GW光伏 ≈ 2.8万吨工业硅 + 5500吨电解铜 + 1.2万吨铝材

• 1GW陆上风电 ≈ 7万吨钢材 + 3500吨铜

• 1GWh储能 ≈ 600吨碳酸锂 + 1500吨电解铜

没有任何一种资源，能靠技术凭空变出来。

资源供给刚性，就是电力发展的天花板；

资源定价权，就是国家竞争力的底牌。

技术进步只是提高资源利用效率，

但资源约束永远是底层铁律。

去年的有色大牛市，本质就是这个逻辑。

未来的行情主线，依然是：

算力→电力→资源，层层传导，逐级爆发。

掌控资源供应链，就是掌控未来；

顺着这条链布局，就是胜率最高的方向。

全链条利好板块+核心标的（完整版）

一、发电端（电力核心资产）

• 火电（兜底稳供）：国电电力、京能电力、华能国际、大唐发电、浙能电力

• 水电（永续绿电）：长江电力、华能水电、川投能源、桂冠电力

• 核电（基荷电源）：中国核电、中国广核

• 绿电（风光）：三峡能源、龙源电力、华电新能、金开新能

二、电网/特高压/电力设备（算力电网刚需）

• 特高压：特变电工、中国西电、平高电气、许继电气

• 电网自动化：国电南瑞

• 线缆/海缆：中天科技、亨通光电、远东股份

三、储能（算力必备配套）

• 储能系统：阳光电源、南网储能、宁德时代、亿纬锂能

• 储能变流器/温控：盛弘股份、英维克

四、电力上游资源（最硬核、最持续）

• 煤炭（电力燃料）：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、晋控煤业

• 油气/燃气：广汇能源、九丰能源、杰瑞股份

• 工业金属（铜/铝/锌）：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、云铝股份

• 新能源金属（锂/钴/稀土）：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、北方稀土

• 战略小金属（钨/锗/镓/锑）：中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业、云南锗业、华钰矿业

五、算力供电配套（算电一体化）

• 电源/高压直流：科泰电源、动力源

• 算力+绿电：协鑫能科、金开新能、润泽科技

重要声明

本文仅为公开信息整理与行业逻辑分享，

不构成任何投资建议、不预测股价、不指导买卖。

市场有风险，投资需谨慎，所有决策请独立判断、自担风险。