$中国能建(SH601868)$  一、中国能建（601868）核心亮点

1. 新能源转型成效显著，赛道卡位精准

- 结构优化：2025年新签合同额1.45万亿元，其中新能源占比62%，传统火电同比收缩46.25%，转型坚决。

- 技术壁垒：湖北应城300MW压缩空气储能电站全容量并网，系统效率70%+，核心设备国产化率100%，为国内标杆。

- 政策共振：深度契合“十五五”能源规划，手握国内新能源指标76GW，是能源基建“国家队”。

2. 海外业务高增，全球布局深化

- 2025年境外新签3506.73亿元（同比**+9.05%），占比提升至25%**。

- 标杆项目：沙特5GW风光项目（195.54亿元）、埃及1GWh独立储能（非洲最大，约45亿元）、南非620MW光伏（当地单体最大），带动海外市占率提升。

3. 低估值+高安全边际，机构认可

- 截至2026-02-27，PE-TTM 13.32倍，PB 0.51倍，处于近十年低位，显著破净 。

- 机构评级：90天内5家机构评级，4买1增，目标均价3.38元，具备安全垫。

二、订单情况（截至2026-02-26）

1. 在手订单储备

- 在手订单超1.2万亿元，覆盖未来3-5年业绩，保障充足。

2. 2025年全年新签

- 总额1.45万亿元，境内10987.11亿元（+1.05%），境外3506.73亿元（+9.05%）。

3. 2026年以来重大中标（亮点）

- 储能：1月新签超11亿元（山东、宁夏等），埃及1GWh独立储能（约45亿元）。

- 风电/光伏：阳江三山岛海上风电（35.33亿元）、甘肃民勤1.2GW光伏（15.07亿元）、南非620MW光伏。

- 模式升级：EPC+投资运营并行，推动毛利率修复。

三、近期股价走势（截至2026-02-27，收盘价2.54元）

1. 价格与量能

- 近一年**+11.89%，近三月+8.09%，2月24日放量大涨2.93%，主力净流入1.64亿元**。

- 2月25-27日持续上行，27日涨1.60%，换手1.66%，量能温和，资金承接良好。

2. 技术面

- 均线：5/10/20日多头排列，短期趋势转强。

- 支撑：2.48元（5日线）、2.40元（强支撑）、2.35元（箱体下沿）。

- 压力：2.55元（近期高点）、2.65元（阶段压力）、3.00元（整数关口）。

- 指标：日线MACD、KDJ同步金叉，多头信号明确。

四、后市操作建议（2026-02-28）

短线（1-2周）

- 持仓：2.48元以上持有；跌破2.40元减仓；回踩2.38-2.40元缩量可低吸做T。

- 未持仓：2.40-2.45元区间低吸，止损2.35元；目标2.55元，突破看2.65元。

中线（1-3个月）

- 逢回调2.35元以下分批建仓，仓位≤30%。

- 放量突破2.65元加仓，目标3.00-3.38元（机构目标价+估值修复）。

- 止损：有效跌破2.25元离场。

风险提示

- 新能源装机不及预期、海外项目执行风险、毛利率修复缓慢、大盘系统性风险。