$兖矿能源(SH600188)$  

二战前德国（1933–1939）核心是以煤为基、合成补油、进口锁源、储备打底，彻底解决“富煤贫油少气”的战争能源短板。

一、基础盘：煤炭的极致利用（占能源90%+）

• 煤炭为王：鲁尔、萨尔褐煤/硬煤充足，支撑电力、钢铁、化工、铁路全产业链。

• 煤电/煤钢一体化：建大型坑口电站，煤电直供军工与重工业；煤炼焦支撑钢铁，为坦克、火炮、舰船提供原料。

• 煤基化工：煤干馏+合成氨，解决炸药、化肥原料，摆脱进口依赖。

二、核心突破：煤制油（合成燃料）国家战略

• 技术路线：

贝吉乌斯加氢法：高压+氢气把煤液化成汽油/柴油（4–5吨煤=1吨油）。

费托合成：煤制合成气再变燃料，适配不同场景。

• 国家强推（1936四年计划）：

法本公司主导，不计成本扩产。

战前建成12座合成油厂，1939年产量约360万吨/年，满足德军约50%燃油需求。

目标：1944年达1100万吨，彻底摆脱石油进口。

三、外部锁油：控制进口与盟友产能

• 罗马尼亚（核心油源）：

1939年签协议，控制其近半石油产能（年产约650万吨）。

战前每年从罗进口约100万吨原油，占总进口近20%。

• 苏联（东线补给）：

1939《苏德互不侵犯条约》后，大规模进口苏联石油、谷物、矿产。

• 易货贸易：用机械、军火换东南欧/南美石油、橡胶、粮食，减少外汇消耗。

• 本土小油田：奥地利、匈牙利小油田，年产不足300万吨，仅作补充。

四、战争储备：战前囤油打底

• 1939年开战前，总石油储备约700万吨：

航空汽油：50万吨

车用汽油/柴油：75万吨

船用重油/柴油：76万吨

• 足够支撑初期闪电战（波兰、西欧）的高消耗。

五、能源管控：战时体制与效率

• 能源配给制：优先保障军工、交通、农业，民用严格限量。

• 燃料标准化：统一油品规格，简化生产、储运、装备适配。

• 回收与替代：推广乙醇、煤焦油混合燃料，最大化利用 every drop。

六、效果与局限

• 效果：

战前基本实现燃油自给+可控进口，支撑机械化闪电战。

合成油+罗油+储备，让德国在1941年前无明显油荒。

• 局限：

合成油成本极高、耗煤巨大。

依赖罗马尼亚与苏联，一旦封锁/断供即陷入危机。

1942年后储备耗尽，合成油遭轰炸，成为战败关键短板之一。